专家激辩：金本位谁受益

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中国元金融战略智库首席战略顾问

巴尔扎克笔下的守财奴格兰德常常感叹:“只有黄金才是唯一可以信任的朋友”。在目前的经济形势下，估计越来越多的人愿意接过老哥的衣钵。

世界银行行长佐利克的观点颇具代表性。他呼吁主要经济体考虑重新实施改进后的金本位货币体系，为汇率变化提供指导。

事实上，关于金本位制回归的讨论不仅仅是最近出现的一个新概念。早在20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃的时候，在世界经济的反复震荡中，回归金本位一度被认为是良药，但最终还是失败了。时机成熟了吗？如果回归金本位，对复兴的经济有什么影响？谁会是最大的赢家？

货币模式将发生巨大变化

“人才”:随着美国第二次量化宽松货币政策的出台，美元大幅贬值的预期越来越强烈，美元的重要货币价值尺度开始动摇。然而，去年黄金价格的大幅上涨，使得市场对货币体系回归金本位的讨论日益激烈。回归金本位的市场条件是否成熟？

宋鸿兵:什么是货币？钱是债权的收据。我曾经是金本位制下的金匠银行家。你给我存黄金时，我给了你一张收据。你可以随时用这张钞票兑现它。那张收据是货币。后来金本位被废除，黄金被踢出去。我用国债和某些银行债务和债券取而代之。然后，你再来找我兑现的时候，我说对不起。这里没有实物资产的钱。我只给你别人欠我的钱。他现在欠你的。这就是钱的本质。如果这次继续进行美元的第二轮和第三轮“放水”，货币格局将发生重大变化。

孙::首先，这是不可能的，因为金本位退出历史舞台并不存在人为因素，但全球经济发展到一定程度后，自然会被新的国际货币体系所取代。金本位因为走投无路而被取代。当初为什么有人放弃金本位？经济学上有一个主要的话题，劣币驱逐良币，就是一个国家发行的货币有多少和黄金储备相结合。如果发行更多的货币，与黄金的比例就会调整，国家就会换钱。但问题是，众所周知，黄金是介于黄金和货币之间的好货币，所以在交易过程中，没有人会拿黄金来结算，大家都知道把黄金留做储备，把纸币给别人，这是黄金退出本位的最关键因素。劣币驱逐良币。只要黄金和货币在这个世界上共存，劣币就会驱逐良币，把良币留在家里备用，劣币用来结算。

张庭宾:现在问题不是有多少黄金想成为金本位制。如果金本位回归，那将是一个现实的推进游戏的过程，黄金只是被动的承担者。为什么会有这样的驱动力？正是因为纸币的滥发导致了信用的丧失，各国纸币之间的恶性竞争导致了全损。其实这就是纸币的克己，金本位是因为无奈才选择的。

“人才”:20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃后，回归金本位多次被提及，但最终以失败告终。这次与之前的经济环境相比有什么特点？

宋鸿兵:这一次，如果美国遵循这样的量化宽松政策，继续打几轮，就会重现上世纪30年代的情况，就是现在的美元和英镑一个样。大家还是觉得世界上的一切都没变，一切都会回到07年之前。美元仍然是绝对老大，全球货币没有其他办法。没有人能取代美元，所以我们要维持原有的生活。不是这样的。如果我们参考20世纪30年代大萧条后的十年，世界货币格局发生了巨大变化。

张庭宾:过去，因为美元仍然相对强劲，真正的挑战者没有出现，但这次不同了。金融危机和主权债务危机不仅震动了美元，也震动了全球各类信用票据的根本合法性。与黄金相比，纸币有许多缺点。它的合法性有两个基本保证。第一，纸币有利息，黄金没有。现在美元已经接近零利率，其他国家的利率也很低。跟黄金有什么区别？比黄金短板短，长的地方不长；第二种纸币的发行需要有人担保，但现在美联储可以直接印制纸币，不需要发行国债，甚至不需要最终控制。上一页12下一页