谈建强：在高成长个股中精选淘真金

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作为“1000亿俱乐部”的成员，南方基金在2010年实现了规模和业绩的双重收获，今年第一只新基金“南方优先增长”正在各大银行和券商中发行。该基金将由被德胜基金誉为“2010年最强牛基地”之一的南方优先股基金经理谭领导。与谭之前管理的南方优先价值不同，南方优先增长是一只混合型基金，将主要投资于高增长的上市公司。南方基金对2011年投资机会有什么看法？为此，《时代周刊》记者采访了拟出任南方成长基金基金经理的谭。【/h/】从去年12月开始，各券商2011年度策略报告陆续发布，“新兴产业+消费”成为大部分卖家研究人员推荐的投资组合。对此，谭认为，新兴产业确实符合经济转型方向，估值灵活，增长良好，但2011年将是新兴产业分化的一年，每个人对新兴产业的理解和接受程度不同，这就对基金经理的选股能力提出了很高的要求。

股票仍然有很大的配置价值

凭借出色的选股能力和择时能力，谭的南方优先股价值在2010年动荡的市场中实现了20.66%的回报率，在银河证券基金研究中心分类的标准股票型基金中排名第11位。对于今年的市场，谭认为，市场仍将保持波动，股票仍有很大的配置价值。

谭说，从宏观经济的角度来看，现在已经处于危机的后期，最坏的时候已经过去，但要坐以待毙并放松下来并不容易。在结构转型的需求下，出口、投资等经济增长的原始驱动力会有一定程度的萎缩。单靠消费刺激经济增长显然是不够的。因此，中国新一轮经济增长周期的开始可能要到2012年甚至2013年才会开始。

在此背景下，谭认为，“真正的a股牛市可能要到2012年才会开始”。2010年，中小成长股大放异彩，使得善于挖掘成长股机会的基金取得了不错的业绩。谭并不掩饰自己对成长股的偏好:“追求增长永远是股市投资的主题。每个企业都要经历一个生命周期，从创立到快速成长，到成熟，再到衰退。对于投资者来说，选择高成长性的优质企业进行投资，可以获得更好的投资回报。”

在讨论强剑的股票选择时，增长一直是一个非常重要的因素。“虽然南方优先价值基金的名称中有‘价值’一词，但这并不意味着我们对个股的成长没有要求。在综合考虑现有资产价值和未来价值释放能力的基础上，该基金选择未来两年预期收益增长高于gdp增长的股票是一个标准。”谭说:“我们将根据合同强调股票的增长，并强调调查上市公司主营业务收入的增长率。”

“三好学生”标准精选成长股

说起强剑个人感觉对新兴产业的投资有点像2000年的网络股泡沫。也许在今年的某个时候，整个行业都面临着巨大的风险。由于估值普遍偏高，必然会出现泡沫，必然导致分化，所以对选股能力的要求特别高。任何一个基金经理都可以看好新兴行业，但最终的表现会大不相同，这取决于自下而上的选股能力，也取决于能否挖掘出好的品种，挖掘出一些新的投资价值。

谭强剑说，他一直喜欢成长股，但成长股是建立在一定的安全边际上的。会选择一些财务业绩，比如其主营业务收入、增长率、利润增长率等指标。此外，我们会关注一些传统和新兴产业融合较好的公司。谭对上市公司的财务指标有严格的要求，只有那些同时具备行业前景、成长性和良好财务指标的“三好学生”才有望被列入他的选股对象。因此，谭更看好的高端装备制造业，这其中有着明确的盈利模式。“中国要从制造大国向制造强国转型，就必须大力发展高端装备制造业，城市化、经济转型、产业结构升级都会给高端装备制造业带来广阔的发展。其中，我看好的有海洋工程装备、煤炭机械、军事装备等。，因为这些制造业的盈利模式比较清晰。”

除了高端装备制造业，谭也看好信息电子:“我觉得信息电子行业未来有很多机会。现在和iphone一样，一上市就很受欢迎。中国产业升级的有效性很大程度上取决于工业化和信息化能否很好地结合。同时我也看好环保行业——节能减排。”对于消费行业，谭表示，医药和零售都是稳定增长的行业，从长期来看，很有可能获得绝对回报，这符合他追求绝对回报的理念，也将纳入关注范围。“我要做的就是利用市场变化，低价买入，提高基金整体回报。”