周小川：收紧信贷可有效管控流动性

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如何看待目前的价格形势？未来货币信贷政策的变量有哪些？中国人民银行行长周小川在接受采访时表示，在较长一段时间内，普通人保值增值的收入和总平均存款利率将高于物价水平。未来，控制流动性仍将依靠使用存款准备金率和发行央行票据进行对冲。此外，收紧信贷将减缓创造和放大货币的进程。

周小川说，“十二五”时期是我国全面建设小康社会的关键时期，是深化改革开放、加快转变经济发展方式的关键时期。中国人民银行将加大金融体制和机制改革创新力度，努力在金融改革和发展的各个领域取得新突破。

针对有人评论中国货币超发，周小川说货币超发的概念本来就是计划经济的概念，意思是货币在经济上超发。在传统的计划经济中，物质经济生产的东西的数量是固定的，价格也是固定的，所以货币的发行和生产会保持一定的规模。如果资金超过这个规模，就叫超发，这和市场经济是矛盾的。在评估市场经济下的货币供应量时，我们一般使用货币供应量是太大还是太小的概念。

周小川表示，在抗击危机期间，财政政策和货币政策都是扩张性的，国家有意扩大货币供应量，这是应对金融危机的有针对性的措施，有助于中国经济实现快速稳定和复苏。如果没有，经济肯定会出现非常严重的下滑。但是政策总是有时滞的，也会带来一些副作用。在反危机取得巨大成就的同时，物价上涨、资产价格上涨等负面效应也将逐渐显现。但政策调整一定要及时，物价上涨要尽快打压。

周小川指出，“十一五”期间，除了一两年价格偏高外，其他时间价格基本控制在可以接受的水平。在更长的时间里，普通人保值增值的收入和总平均存款利率会高于物价水平。发达市场经济国家倾向于将通胀目标设定在2%左右，而新兴市场国家则与之不同。一个国家应该在防止通货膨胀的同时防止通货紧缩。

周小川表示，十二五期间，中国经济仍能保持平稳较快发展，这意味着居民收入一定会逐步增加。此外，随着收入的增加，政府高度强调了保持低通胀的必要性。

周小川说，货币政策可以分为紧、中紧、稳、中松、松五个等级。稳健是一种中间状态，是经济正常运行时期的货币政策。

周小川表示，中央政府提出实施稳健的货币政策，这意味着在应对金融危机中采取的一些刺激政策将被调整回正常水平。其具体表现会体现在以下几个方面:一个阶段后价格水平会回调；利率与价格的关系开始由负向正逐渐变化，平均存款利率和国债投资利率会大于通货膨胀；向社会提供的货币和信贷数量将恢复到既不过度膨胀也不过度收缩的正常水平。他指出，控制流动性有两个渠道。一方面要想办法吸收过剩的流动性。虽然存款准备金率已经处于较高水平，但我们未来仍将依赖这一工具的使用和央行票据的发行来对冲流动性。此外，市场流动性通过货币创造的过程来反映。如果能通过收紧信贷来减缓货币创造和放大的过程，流动性就能得到有效控制，这也是控制流动性闸门的一种手段。

至于未来重点关注哪些工具，周小川表示，这是金融市场的敏感问题。我们不排除使用定量和基于价格的工具。自2010年以来，我们已经七次上调存款准备金率，两次加息。我们使用了定量和价格工具。