央行行长周小川：要用好货币供应量利率等货币政策工具

本篇文章1024字，读完约3分钟

将影子银行等微观监管机制纳入宏观管理框架，以减缓顺周期性影响，减少对经济波动的影响

“在宏观层面，除了充分利用货币供应量、利率等具有反周期调节效应的传统货币政策工具外，还引入了反周期调节的创新手段，如建立反周期资本缓冲体系和动态备损体系。”央行行长周小川昨日指出，有必要加强对影子银行的微观监管。主要思路是将这些微观层面的监管机制纳入宏观管理框架，减缓顺周期影响，减少对经济波动的影响。

周小川指出，目前，随着全球化的深入和中国改革开放的深入，金融业的发展发生了巨大变化，金融研究也面临着一些新的问题和挑战。特别是国际金融危机后，现有的金融运行模式和金融监管体系暴露出其固有的缺陷，也引发了理论界和金融界对未来金融改革的深入思考和探索。

“理论上，在这次危机之后，人们发现微观审慎的总和并不等于宏观审慎。换句话说，个人的健康不等于整体的健康。”周小川强调，涉及到很多相关的经济金融理论。比如危机的传染，与资本要求、流动性、杠杆率、拨备要求、会计准则和评级体系相关的微观审慎标准，与羊群效应、动物精神、信息论和计算复杂性、激励机制安排等相关的市场有效性问题。，都在原有理论分析框架和模型的基础上有了新的认识和发展。

他强调，在金融运行和管理方面，宏观审慎政策框架已成为危机后国际金融改革的主要方向。各国政府和金融界的普遍共识是建立反周期的市场运行和监管机制。

周小川指出，在宏观方面，除了充分利用货币供应量和利率等具有反周期调节效应的传统货币政策工具外，还引入了反周期调节的创新手段，如建立反周期资本缓冲制度和动态备损制度。在微观层面，主要围绕加强金融监管改革，完善资本协议、杠杆率、计提拨备等原有监管政策和工具，提高金融机构资本质量和资本充足率，建立适合经济周期调整的杠杆率要求和前瞻性拨备管理，推进会计制度、评级机构、衍生品交易和清算制度改革，加强影子银行监管。主要想法是将这些微观层面的监管机制纳入宏观管理框架，以减缓顺周期影响

“目前，以加强宏观审慎管理为核心的国际金融改革正在稳步推进，其典型内容是得到g20支持和认可的巴塞尔协议三。”周小川指出，从中国的情况来看，我们有必要也有必要尽快采用和运用宏观审慎政策框架，这也写入了十二五规划。但是，我国整体上仍处于经济转轨过程中，应用宏观审慎政策框架存在一些紧迫问题，如经济周期判断、高储蓄率问题、宏观审慎政策工具选择、系统重要性金融机构分类标准、会计准则国际趋同等。，这需要尽快深入研究。