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自4月中旬以来,弱势调整成为a股的主要特征。4月18日至6月2日,上证综指下跌345.35点,跌幅11.32%。但中小股跌幅更大,中小板综合指数和创业板指数同期分别下跌14.01%和16.71%。
这轮a股调整会持续多久?市场下跌的极限到底在哪里?市场调整期,哪些行业欢迎开仓机会?针对投资者的担忧,《中国商业报》采访了SDIC瑞银稳健增长(爱基、净值、信息)混合基金的基金经理朱虹宇。
在今年动荡的市场中,SDIC瑞银稳健增长混合基金今年表现非常稳定。据晨星统计,截至5月31日,瑞稳健成长基金自今年以来,在所有同类基金中排名第二,并在第一季度获得标准混合型基金称号近半年。
中国商报:市场从4月份开始波动。你认为六月份的市场怎么样?
朱虹宇:4月中旬以来,在持续收紧政策和经济增长放缓预期的双重打压下,a股市场保持了波动调整格局。这轮调整可能会持续到6月底7月初。7月将是判断下半年甚至明年市场形势的关键时间窗口。需要观察三个变量:7月份总需求和通胀是否能回落,小盘股调整是否基本到位,下半年信贷等货币政策是否有变化。
在此之前,波动性、差异化和结构性市场将是市场的主要运行特征,市场不会出现明显的估值上涨。这个过程可以称为过渡期。过渡时期,投资者首先需要抓住主题投资机会,比如高铁、水利;二是挖掘业绩超出预期的行业或个股,如去年以来表现较好的水泥、机械、家电等;最后,以合理的估值水平买入优质成长股,如白酒、医药等业绩持续稳定增长的优质成长股。今年4月以来,前两种投资策略难度越来越大,而最后一种策略在动荡的市场中会变得更加有效。
中国商报:你认为市场跌停的底部是什么?
朱虹宇:市场越来越接近底部的空。这一判断可以从最新公布的宏观和微观数据中得到验证。广义货币供应量(m2)的增长率在过去10年中回落到底部区域,狭义货币供应量(m1)的增长率在历史上基本回落到底部区域。房地产投资和销售面积增长率下降,耐用品消费增长率也呈下降趋势。社会总需求开始下降。可以预计,未来几个月,工业生产者价值指数(ppi)和消费者价格指数(cpi)下调的可能性将更大。目前a股市场整体估值已经变得有吸引力,尤其是金融等超大型蓝筹股,a股h股溢价也处于近五年低点。上一页12下一页
标题:国投瑞银朱红裕:货币紧缩政策或正渐入尾声
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