连平：货币政策应继续维持稳健总基调

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交通银行首席经济学家连平访谈

今年以来，在国际经济环境复杂多变、不确定性增加、中国货币政策由适度宽松向稳定转变、宏观调控力度加大的背景下，中小企业的生产经营状况和融资问题受到社会各界的高度关注。日前，本报记者采访了交通银行首席经济学家连平。

记者:目前，不少媒体报道沿海地区部分中小企业倒闭，有关分析人士将近期中小企业的困境和经济增长“放缓”的迹象解读为“前期宏观调控过紧”。如何看待这种现象？在你看来，目前的货币政策是否过度了？对小企业的发展有伤害吗？

连平:鉴于经济快速增长，特别是流动性和通货膨胀的巨大压力，2010年以来，中国的货币政策实际上已经逐步收紧，今年宣布实施稳健的货币政策。到目前为止，央行已11次上调存款准备金率，4次加息，并进行公开市场操作以恢复流动性。总的来说，今年以来，以稳健货币政策为特征的宏观调控取得了积极成果。今年一季度，m1和m2同比增速分别从去年底的21.2%和19.7%下降到15%和16.6%；虽然目前cpi仍在快速上涨，但近两个月ppi一直在持续下跌，预计5月份会进一步下跌，有助于缓解通胀压力。

当前稳定紧张的经济金融环境会对各种规模的企业融资产生一定的影响，中小企业也不例外。在同样紧缩的货币政策下，小企业感受到的压力可能更明显。

一是今年融资环境普遍比去年紧张。2011年一季度，人民币贷款增加2.24万亿元，同比增长3524亿元；社会融资规模增加4.19万亿元，同比减少3225亿元。第二，空对整个信贷存量的调整相对较小。目前，票据在银行资产中的比重不到2.5%，这使得银行抑制票据融资、增加信贷的空间非常小。第三，在银行信贷中，存在着中小企业挤压小企业信贷的现象。中小企业贷款过程复杂，耗时长。由于这个原因，一些中小企业把项目和贷款额度搞小，“拆成小部分”，走小企业贷款的信贷流程，导致大银行小企业贷款增加，但实际上小企业贷款可能会受到一定程度的挤压。第四，小企业融资渠道狭窄。据市场调研，目前小企业的资金来源主要是自有资金、银行贷款、民间贷款。相比之下，大企业也可以发行股票、债券，采用融资租赁、信托等多种融资方式，融资渠道更多。

记者:事实上，针对中小企业的融资困难，政府和相关部门近年来一直在积极解决这个问题，其中最重要的一点是积极鼓励商业银行向中小企业提供支持。

连平:是这样的。去年银监会规定商业银行小企业贷款“两个不低于”(增速不低于全部贷款增速，增量不低于上一年)。今年，银监会继续大力推进中小企业信贷工作。尽管信贷规模收紧，截至4月底，银行小企业贷款余额仍达到9.45万亿元，占企业贷款余额总额的28.8%，比年初增长7.1%；小企业贷款比年初增加6225亿元，比去年同期增加522亿元。

近日，银监会及时发布《关于支持商业银行进一步完善小企业金融服务的通知》，采取一系列措施支持商业银行进一步完善小企业金融服务。我认为其中三项措施对银行特别有吸引力。第一，降低小企业贷款的风险权重，可以减少小企业贷款对银行资本的占用。在宏观审慎监管的引入和银行资本充足率提高的背景下，有助于推动银行将其有限的信贷资源向小企业倾斜。第二，随着存款市场的激烈竞争和许多银行的存贷比接近监管标准，银行发行金融债券对应的单户500万元以下的小企业贷款可能不会纳入存贷比的评估范围，这也将使银行在信贷投资方面更倾向于小企业。三是对于信贷增速和小企业余额符合监管要求的银行，监管部门会支持增设机构，对中小银行有吸引力。

记者:在您看来，中小企业生产经营面临的主要挑战是什么？如何理解很多中小企业融资遇到的困难？

连平:我国小企业数量众多，分布在各行各业，处于不同的发展阶段，生存形式和融资需求多样，长期以来一直面临融资困难的制约。目前，小企业融资难、贷款难仍然是制约企业发展的瓶颈。具体来说:第一，小企业有一些弱点。我国很多小企业规模小、实力弱，难以判断其财务管理状况和未来发展前景；金融体系不规范，抗风险能力弱；抵押资产不足，实物资产少，流动性差，还款能力弱；对资金的一次性需求小且频繁，导致融资复杂。因此，银行在向小企业提供贷款时更加谨慎。二是小企业非银行融资渠道不畅。对小企业的金融服务有所创新和完善，但小企业的非银行融资渠道仍然狭窄，一些创新措施面临诸多困难，如目前小额贷款公司的发展面临诸多困难。首先是缺乏规模效应。小额贷款公司“只贷不存”，很难增资。小额贷款公司的融资最高不超过注册资本的50%，在中小企业巨大的资金需求面前，这仍然是杯水车薪。其次，盈利模式难以维持。小额贷款公司只能经营单一的贷款品种(小额贷款)，业务范围有限，规模小，风险高，贷款利息收入是其唯一的盈利手段。另外，政策扶持力度不够，小额贷款公司转为村镇银行的门槛太高。第三，小企业信用担保机制不完善。此外，一些小企业盲目扩张或管理不善也是一个客观问题。上一页12下一页