李纲领：慎思断行 守正出奇

本篇文章1497字，读完约4分钟

在入选“最佳独立意见分析师”的10位券商分析师中，工业证券(601377)的汽车行业分析师李涛应该算是工作时间最短、最年轻的分析师之一，但他的研究和探索能力完全不可小觑。

经济学硕士李涛今年才29岁。2007年毕业于上海财经大学，就职于天翔投资实业证券。他目前从事汽车行业的研究，是圈内几位知名分析师之一。

投资者伯顿·马尔基尔(Burton malkiel)曾经说过一句名言:“一个成功的投资者通常是一个深思熟虑的人。”这句话正好印证了李节目的一个投资观点。任何投资都必须建立在对基本面全面而深刻的了解基础上，具备想象各种情景的概率分布和情景下的收益率的能力。

“若有所思，断了线，守得出奇。这八个字足以概括李节目的研究特色李项目的一位同事告诉记者。不少业内人士对李的节目进行了点评，称他擅长体制、机制、效益分析，能在别人不注意的地方深挖公司的隐形价值，并多次探索拐点套利机会。在a股市场，有两种情况可以促进上市公司业绩的爆炸式增长。一个是“鸦成凤”的重组，一个是行业繁荣的转折点。对这两种“暴利”机会的分析，正是李节目所擅长的。

李的著名工作是发现杭空东里(600893)。2009年1月，Li的项目重点推荐具有资产整合预期的空航空动力公司。在2009年3月3日“振兴航空空动力第一”的调研报告中，李氏项目写道:“自2009年1月初我们推荐以来，1月16日，我们通过实地考察与公司沟通，重新审视了对公司业务的认识。我们认为，该公司的短期利润水平和估值溢价需要重新认识:该公司目前50多亿元的市值相对低于该公司的航空空发动机行业，其销售收入相对于产品属性较低。”

与一次性推荐不同的是，从2009年初到2010年底，李平台发布了10多份研究报告，向市场推荐空恒力公司。虽然公司股价在此期间经历了许多波折，但丝毫没有打消李的乐观想法。谢天谢地，公司股价也从2009年1月的10元涨到了2010年底的41元，涨幅达四倍。他的“抢眼”不仅让跟随他的机构投资者赚了不少钱，也奠定了他在市场上的地位，成为他被当今投资界选为“最佳独立意见分析师”的重要依据之一。

此外，他对铁路设备行业的投资策略“这里的独特风景”，以及中国通用航空空公司的行业研究“卖水不如淘金”，也成为市场上的经典之作。

汽车产业是国民经济中最重要的产业之一，其巨大的产业容量也是吸引大量资本投资的重要领域。李对这个领域有什么看法？

“我们长期以来对汽车工业的发展持积极乐观的态度。我们相信，通过国内外汽车人的别出心裁，所有对汽车行业发展的担忧都会以更积极的方式消除；同样，今天的担忧也为世界级中国汽车公司的诞生提供了巨大的机遇和可能性。”李在接受记者采访时说。

作为一名汽车行业分析师，李的方案并不是一味的看好或推荐他所研究的行业，而是静静的观察合适的投资机会。他指出:“对于a股汽车板块来说，考虑到行业正处于从繁荣高点逐步回归稳定状态的过程中，作为一个强势的周期行业，从短期投资的角度来看，我们更看好那些通过了多轮经济和产业周期测试，真正赢得市场竞争的优秀企业，更看重股东的分红回报，而不是那些运气好的‘大赚’企业。"

他认为，未来a股市场的投资选择将不再是“粗放型培育、薄收”的风格，而是逐渐细化，即相对而言，投资机会会越来越少，投资机会可能会经历从“面”(整个市场)到“线”(行业、主题)再到“点”的过程。今年以来市场持续下跌，很多企业已经跌出价值，这是投资者捡金的好机会。

李告诉记者:“就行业投资策略而言，投资机会已经出现。投资者应首先选择市盈率低、市盈率历史低位、股息收益率高、股息稳定的‘郝散’汽车及零部件企业。”