杨文辉：企业发行上市要说实话不夸张

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在昨天举行的上海多层次蓝筹股市场建设论坛上，中国证监会发行监管部审计一处处长杨就企业发行上市注意事项做了详细说明。他说，企业的发行和上市必须符合产业政策。此外，信息披露必须如实描述，不得过度夸张。

杨表示，从发行条件来看，企业上市前要充分了解产业政策，发行人必须符合国家产业政策:一是募集资金投资的项目必须符合国家产业政策；第二，发行人现有业务还必须符合国家产业政策。如果涉及国家限制和淘汰，发行人必须在上市前处理好，并详细披露，让公众投资者了解企业目前的生产经营与国家产业政策的关系。

关于股权问题，杨表示，对发行人最基本的要求是股权清晰、结构相对稳定，即企业整体股权安排必须规范、合法。比如引入股东的整个过程要规范合法，不能有不正当的利益转移。

关于上市模式问题，杨表示，目前，整个监管问题的一个基本政策是，企业要整体上市。这里的整体上市不是以资产、业务、人员的范围来衡量的，而是认为一个企业只要是生产经营所必需的，就可以作为持续经营的主体上市，而不必做太多的资产剥离或安排。

杨还表示，环保问题往往涉及到发行审核过程。企业必须通过环保认证，否则不能上市。此外，他还指出，在企业的招股说明书中，诉讼和仲裁问题是不能隐瞒的，原告和被告都必须如实披露。

杨强调，信息披露将是未来发行审核的重点，其中一个重要的任务就是做广告，也就是说，整个企业的披露必须是实事求是的陈述，或者说是对事实的描述，不能过分夸张。同时，要充分揭示企业的风险。