存款准备金率再度上调 专家：股市雪上加霜

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据中国好声音报道，中国人民银行昨晚宣布，从2011年5月18日起，将吸收存款金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点。此次调整后，大中型金融机构存款准备金率达到21%的高水平，小型金融机构存款准备金率也达到了17.5%的水平。

本月初，央行网站上发表的一篇文章指出，将使用利率等各种工具来管理通胀预期。然而，经过一周的平静，利率工具终于没有被激活，存款利率反而再次上调。

至此，大中型金融机构存款利率一直以“一月一调”的平均速度上升，其水平和频率达到历史新高。央行今年第五次上调存款准备金率，距离上次上调不到一个月。此次增资后，银行资金可一次性冻结3700亿元。对于这种向上的调整，很多市场参与者都表示时间上略有差异，其余的都在意料之中。交通银行首席经济学家连平解释了为什么他最终没有选择利率工具。

连平:5月份公开市场可能会有5000亿左右的到期资金，5月份外汇账户也不会低，所以一定要对冲流动性，因为这段时间流动性会明显增加，光靠央行票据对冲是不够的，所以监管要在市场预期之内。我们也期待，应该说近期会有调整。至于利率，涉及很多方面，需要平衡。第一，人们担心最近经济增速是否会下降，在工业增加值同比增速明显下降的情况下进一步加息是否合适。其次，中美利差还是比较明显的，最近人民币升值很快。如果再次加息，利差将导致资金进一步流入。

分析师认为，尽管4月份刚刚公布的消费价格指数(cpi)略有下降，但5.3%仍处于高位，距离年初4%的调控目标仍有很大距离。经过这次上调后，不排除央行未来会采取一定措施应对高通胀。

连平:从最近的利率走势来看，应该说是要结束了。今年最多再次加息，意味着存贷款利率再次上调0.25个百分点。如果在6月份调整，下半年很可能不会再调整，所以利率政策的应用总体上是谨慎的。如果下半年外汇仍处于较高水平，下半年仍有可能两三次调整存款准备金率。

由于空的利润尚未耗尽，许多市场参与者预测，自去年8月以来，很难有效改善a股盘整格局，特别是在金融股反弹不可持续、中小股调整尚未到位的情况下，提高存款准备金率无疑将恶化股市。国泰君安首席经济学家李迅雷认为，全球经济前景令人担忧。

李迅雷:我认为股市的下跌趋势已经形成。现在，即使存款准备金率不提高，股市也可能下跌。可能我说的只是逻辑，就是股市下跌，可能还是担心国外经济前景，因为全球大宗商品又大跌了。为什么全球大宗商品价格大幅下跌？或者是因为对全球经济增长前景的担忧。因此，西方投资者对中国经济的前景感到担忧，因为中国昨日公布的数据引起了全球的担忧，即中国经济可能有硬着陆的风险。

经济调控手段一直是一把“双刃剑”。虽然股市运行的大环境仍然难以改善，但短期市场仍有机会做得更多。夏立君建议立场不要太重。

夏立军:短期内，央行不会在5月份再次使用存款利率，也不会采取加息的货币政策手段，这将使市场在短期内有一定的喘息空间。股指可能在2800点和年线之间小幅反弹。但是，如果不消除上市公司的盈利能力和整个市场的滞胀预期，市场不会从根本上得到改善。可以注意两个方面。一方面，一些中期报告中业绩预期较好的股票，如消费类股和反周期股，也有反周期股。你可以考虑市场快速过程中的抄底策略。但是因为市场的整体系统性机会还没有到来，你还是要采取相对阶段性的操作策略，仓位不要太重。上一页12下一页

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