筹建并控股珠江人寿 朱氏家族自设“保险”

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朱家族的资本化布局开始涉足保险业。【/h/】5月4日，保监会对珠江人寿保险股份有限公司(以下简称“珠江人寿”)作出批复，同意广东珠江投资控股集团有限公司(以下简称“珠江投资”)、广东蔡玥信托有限公司(以下简称“蔡玥信托”)、广东新南方集团有限公司(以下简称“新南方集团”)、广东韩建投资有限公司[/h/】除广东金融信托和国际控股外， 这三家公司分别是广东省和广州市的国有企业，另外三家都是朱家的下属公司(、朱、朱庆宜)。 据知情人士透露，上述五家公司将各持有20%的股份。如果消息属实，则意味着朱家将持有珠江人寿60%的控股权。 分析人士认为，这是朱氏家族资本化战略的重要一步，或者说是朱氏家族在商业地产领域的一种退出方式。"然而，这种模式也隐藏着巨大的风险，需要更加谨慎地对待." 产业与金融模式 “公司长期以来一直在计划建立一家保险公司。早在年初，我们就知道这个审批没有问题。”珠江投资的一位知情人士告诉记者。 与朱家有过接触的业内人士告诉记者，是一个纯粹的商人，只要他赚钱，他就会做任何生意，包括基础设施、能源、商贸物流、教育、医疗、通讯网络、股权投资等。，但他从未见过明确的投资想法。【/h/】但珠江人寿这次的成立和控股，隐约勾勒出了朱家的商业模式。 有一位保险行业人士指出，国内很多民营企业在保险行业做了一些尝试。比如，泛海集团、复星集团都在试图模仿巴菲特的“行业+投资+保险”的生产和金融模式。对于朱家来说，这种生产和金融方式显然是在实行。【/h/】据此人介绍，像朱家这样的民间资本进入保险市场，一般有三大优势。“首先，资本市场的各种资源可以通过保险业得到更大范围的利用；其次，保险公司上市后可以获得更多资金，也可以套现支持其他行业；而且，把金融业作为一个产业来带动相关产业的发展，可以扩大企业的发展，提高企业的竞争力。” Beta Strategy Studio合伙人杜指出，保险业的低成本保费现金流入为股权投资和产业发展提供了充裕的资本，而产业投资的利润成为保险业务拓展的流动性后盾，从而构建了近乎完善的产业和金融价值链。 其实朱家这几年一直在梳理家族产业和资本市场的关系。分别归朱庆宜、朱、所有的集团、新南方集团、珠江投资，一直在低调进行各公司间的业务重组。根据计划，新南方集团和珠江投资也将分别上市。届时，将有7家上市公司由朱家族控股。 虽然这次成立并控股珠江人寿，但一些分析师认为，它可能会为朱家日益庞大的商业地产资产找到一条出路。【/h/】本报此前独家报道，珠江投资已开始细化珠江地产业务板块，并将珠江地产细分为住宅业务板块和商业地产板块。据了解，其商业地产板块已在中国开发了数百万平方米。【/h/】此外，2010年3月，创展总裁薛虎表示，2009年是创展商业地产的开局之年，京沪广11个商业地产项目已开始开发，而创展的部分商业地产项目已于2010年投产并吸引投资。 “朱家的商业地产版图不断扩大，会占用大量资金，朱家可能会高位套现。那么可能的路径是:运营后把商业地产卖给珠江人寿，用保险资金支持投资其他行业。”上述分析师认为。 隐藏的隐忧 产业链和金融链的建设和顺利运行，当然是朱家最愿意看到的美好蓝图，但国内尝试这种模式的民营企业成功案例很少，一些隐忧也引起了很多人的关注。【/h/】一位保险分析师告诉记者，世界寿险的获利期几乎是7~8年后，而我国由于起步晚、基础薄弱，回报期甚至可能长达10年以上。可以说初期风险挺高的。 “如果合伙人不理解这些，对公司的利润抱有不合理的期望，经营理念就会产生激烈的冲突，导致经营管理决策过程中不断的扯皮、摩擦、内耗，从而极大地损害寿险公司的活力。”那人说。【/h/】或许基于这种考虑，保监会在对珠江人寿成立的回复中也提到:“公司开业后两年内将在广东省开业，两年后将根据公司的管理水平、业务发展状况、人才储备等情况逐步在其他省份开业。”【/h/】不难看出，广东省和广州市选择朱氏家族作为合作伙伴，一定程度上是看中了朱氏家族在当地乃至全国的庞大工业帝国，能够对开始经营乏力的保险企业给予持续的支持。【/h/】熟悉朱氏家族的人大多强调朱氏家族进入是因为看好保险业的发展前景，更多是为了长期回报。【/h/】但问题是，朱家能给珠江人寿多少支持？由于国内寿险基础不强，竞争日益激烈，珠江人寿一旦管理不力，不仅无法实现朱家金融链条的顺畅运行，甚至会导致其血本无归。保险界人士认为，这对朱的家庭考验尤为关键。【/h/】上述保险分析师表示，保险行业的运营规则与其他行业大相径庭，从未涉足这方面的朱家能否熟悉和尊重这些规则，还有待观察。“毕竟，大量溢价现金流入对工业资本来说几乎是一种不可抗拒的诱惑，但这种现金并不是免费或可支配的资金。其应用首先必须严格保证未来的还款需求。” 杜还指出，看似完善的产业+投资+保险的链条存在隐性风险，保险业务必须严格控制风险，保证投资和产业的资金成本，而产业投资必须保证现金流，巩固保险业务的流动性后盾。"一旦任何一个环节出现问题，整个链条就会崩溃."