陈志武：货币政策应考虑长期利益与短期利益相均衡

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[陈志武]非常感谢你，廉医生。今天，我很高兴有这么多专家。具体的货币政策话题我就不说了。主要想说一下如何平衡长期利益和短期利益。

[陈志武]王主任还说，衡量经济形态的指标和方法越来越多，特别是有了互联网和计算机，经济运行可以每周、每天跟踪。至于跟踪，你真的每天都采取相应的政策和对策吗？不一定。

[陈志武]我一直记得谢博士说过的话。2008年和2009年金融危机出现时，他总是呼吁用过度的政策来解决今天的金融危机，忽视明天，为了短期解决危机而采取行动，而不顾长期影响。

[陈志武]我们今天面临什么问题？通货膨胀。我们在制定政策时必须考虑长远利益。仅仅因为它会持续增长很多年，短期的政策选择不应该太草率。这是一个短期利益和长期利益的问题。

[陈志武]具体来说，为了控制通货膨胀，货币政策是通过两种不同的工具实施的。一个是量化工具，一个是利率工具。关于量化工具，我想从事经济研究和政策研究的人至少应该记住，在经济过冷过热的情况下，并不是每一个政策工具都应该对称使用。麦金农教授刚才说，2008年金融危机达到高潮后，美联储的基准利率基本等于零。美联储基本上没有办法使用利率工具刺激增长，因为当名义利率达到零时，就没有办法下降了。银行不愿意放贷的时候，就用量化工具。这是经济太冷，名义利率达到零的时候，可能是有道理的。

【陈志武】相反，当中国经济过热的时候，我认为不应该使用量化工具，而应该使用更多的价格工具，也就是利率工具。从这个意义上说，短期货币政策的需求、这些短期货币政策的选择以及这些决策对整个中国经济结构的影响是不可忽视的，这涉及到长期利益和短期利益。在决策过程中如何平衡它们？谢谢你

【主持人连平】陈教授，我想问一个问题。你刚才提到民营企业融资成本很高。我也在网上看到你好像表达了一个观点。目前的利率水平仍然很低。还有一个百分点左右的利率可以上调吗？如果进一步提高，这些企业还能承受吗？

[陈志武]事实上，对于私营企业来说，他们已经支付了25%到100%的年利率。如果正规银行的贷款利率能够提高，其实对于这些民营企业来说，已经得到了一定的支持和帮助。正因为如此，效率低下的大型央企获得资金的成本会更高，对资金和货币的需求也会更少。这样，相对来说，可以给那些民营企业释放一些货币支持。

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