周小川：货币政策适当收紧趋势还会持续

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今年，中国人民银行没有为银行设定新的贷款目标，而是将社会融资规模作为货币政策的监测指标和中间目标。这是否意味着货币政策有了应对通胀的新手段和目标？如何利用这些工具来规范金融？央行行长周小川在博鳌亚洲论坛2011年年会上接受采访。

未来的监管应该尊重市场供求关系，保持灵活性

为什么同比涨价创31个月新高，环比却下降了0.2个百分点？未来政策有变化吗？

周小川解读数据变动原因:一是3月份cpi为负0.2%，说明3月份价格低于2月份；第二，环比下降和同比上升是基数造成的——也就是去年3月份价格更低，所以环比下降和同比上升。

周小川认为这种现象受季节因素的影响。我国季节性价格波动的特点是，一般价格在春节后开始下跌，即环比下跌。一般夏天过后，下半年价格都在上涨。今年3月过春节，所以价格开始逐月下降，但降幅小于历年平均值。

“总体而言，中国的cpi目前偏高。因此，我们应该采取各种方法来规范。未来的监管应该尊重市场供求关系，保持灵活性。在消除通货膨胀上升的货币因素的基础上，货币政策由适度宽松向稳定转变，即货币政策要适当收紧，这种趋势估计还会持续一段时间。”周小川说。

存款准备金率没有绝对的指标，这取决于不同的条件

鉴于存款准备金率创历史新高，舆论认为央行未来的监管非常有限。周小川认为，存款准备金率没有绝对的指标，这取决于不同的条件，也没有国际经验上的标准规模。“中国多年来一直存在双重盈余因素。为了应对危机，我们采取了一揽子经济刺激计划，导致流动性过剩，需要恢复。此外，根据央行是否对准备金支付利息，许多央行对存款准备金不支付利息。但是，中国支付利息，所以影响是不一样的。”周小川说。

他强调，任何货币政策都有利弊，利率政策也不例外。目前，国际流动性非常充裕。在这种情况下，利率政策使用过多或过于激烈，可能会增加热钱和资本的流入。他指出，中国是一个非常大的经济体，它取决于资本流入量，这将在一定程度上产生负面影响。

中小企业总是存在资金链紧张的问题

频繁加息，提高存款准备金率，会导致中小企业资金短缺。未来中小企业的资金链会不会断裂，影响经济增长？

周小川认为，中小企业一直存在资金链紧张的问题，最新数据显示，中小企业融资比例仍在上升。目前，一些企业贷款困难，财务状况取决于自身因素，如财务和现金流是否稳定。

经济增长和资本成本有一定的关系。在高通货膨胀的情况下，应特别注意资金不应便宜到足以鼓励库存。“经济增长适度放缓，结构调整加快，符合政府工作报告精神。”周小川说。