紫石投资张超：银行全年利润会很高

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私募，你在想什么？——私募零距离(36号)

银行股越来越受重视，越来越多的机构愿意谈银行股。本周，笔者采访了上海紫石投资董事长张居克，他与笔者就银行股进行了交谈。张居克的观点与其他人截然不同。一方面，他认为银行今年的表现会很好；另一方面，他认为，是实体经济在反馈银行股，这种反馈不会持续很久。这个观点值得深思。

此外，张居克高度评价了锂电池行业和智能终端行业，但他也表示，这是一个长期乐观的看法，这也意味着时机可能还没有到来。

"银行今年的利润将会很高。"上周五，上海紫石投资董事长张居克接受了《公开证券报》的专访。作为阳光私募中的后起之秀，紫石投资可谓一鸣惊人。截至4月15日，去年12月31日成立的“紫石结构化一期”今年上涨35.34%，在所有阳光私募产品中排名第二。

“我对市场的判断，是震荡向上。首先，国务院周三强调，要继续控制货币。从另一个角度看，这也说明流动性还是比较充裕的。特别是房地产调控抑制了对楼市的投资，资金很可能会转移到股市。二是3月份数据也出来了，cpi在预测范围内，gdp好于预期。Gdp绝对是个好东西。虽然这可能会导致更多的控制，但总的来说，即使后续还有一两次加息，也在意料之中。”张居克告诉记者。“而且，我个人认为cpi即将出现拐点，第二季度cpi可能会降至4.5%左右。首先，货币管制的效果具有滞后效应。之前多次收紧货币，效果会在第二季度体现出来；第二，最近的价格管理使用了行政手段来抑制价格。”

张居克认为，随着大量流动性注入市场，将为一些估值较低的大盘股带来估值修复机会。“相对而言，小盘股不仅估值和成长性没有优势，流动性也没有优势，不应该享受溢价。”

流动性给了张居克信心，但记者担心的还有一点:周三国务院常务会议提出增加直接融资比例，大量供应是否会打压市场？记者向张居克提出了这个问题。“我觉得没有问题。”张居正说道。“目前a股已经成熟，对于成熟市场来说，融资是常态，不用太担心。而且今年各种公私产品密集配送，供给能跟上。”

“最近我比较关注的行业是银行业和化学工业。让我们关注银行。从目前的情况来看，银行全年的利润将会非常高。”谈完宏后，张居克跟记者聊了聊行业。“以前，很多人担心银行的资产质量，可能就是因为这种担心。事实上，政策对银行的保护更强。比如最近讨论的贷款利率市场化，会给银行带来更强的利润。当然，有一点需要注意。如果抛开“两桶油”和煤炭等一些资源股，银行股的利润已经占到整个行业利润的70%-80%。这种不平衡有点像实体经济反哺银行，很难成为常态。至于化工，我觉得只是更高概率的阶段性市场。”

“在接下来的一段时间里，有两个行业是我一直看好的，一个是锂电池，一个是智能终端。这个长期可能是接下来的一到两年或者更长一点。”采访结束，张居克谈了自己长期看好的行业。“锂电池行业本身前景很好，抛开政策支持不说，电动车比燃油车省钱多了。目前制约电动汽车发展的是技术，技术毕竟要提高。一旦技术问题得到解决，行业将迅速发展。”

“智能终端就是我们现在所说的智能手机和平板电脑。我们关注的是国内企业加入供应链的机会，包括触摸屏等。”张居克接着解释第二点。“现在说到智能终端，就是苹果ipad和iphone了。国内企业真的很难加入苹果的供应链。但是随着时间的推移，一些国际二三线品牌也会推出类似的产品，加盟这些品牌的供应链中的国内企业还是有机会的。未来山寨机普及，大量上市公司有资格加入供应链，发展前景相当大。智能终端上也有软件应用，机会也很大，比如乐视(300104)。”