彼得·林奇及其选股策略

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在过去的13年里，管理的资产从2000万美元增长到140亿美元，累计投资回报率为2700%，平均年回报率为29.3%——毫无疑问，彼得·林奇已经使麦哲伦基金的收入达到了神话。他对共同基金的贡献，就像乔丹对篮球的贡献，邓肯对现代舞的贡献。在空之前创造辉煌成就的同时，彼得·林奇在1990年选择了迅速撤退，成为华尔街“历史上最传奇的基金经理”。

成功的背后是什么？

首先是超出常人的勤奋。他每天6: 15坐车去办公室，每天晚上7: 15回家。退休前只度过了两个长假，其中一个是去日本，花五天时间考察当地公司，然后去曼谷考察观光，最后去英国，花三天时间考察。

林奇不是技术分析的理论学派，而是调查研究的实践学派。他每天午饭的时候见一家公司，每个月去40-50家公司，一年去500-600家公司，看近1000份年报。此外，林奇是第一个调查海外公司的基金经理。例如，当他发现沃尔沃时，就连瑞典的分析师也从未去过它的工厂。后来，仅这只股票林奇就赚了7900万美元。

二是超出了普通人的投资理解和认识。他将投资提升到一个新的高度，使投资成为一门艺术。1982年，彼得·林奇在艾科卡的领导下在克莱斯勒汽车公司开设了一个大型职位，并在20世纪80年代末在储蓄和贷款行业的股票中占据了重要位置，这些都是非常成功的例子。

找到好公司，只是投资成功的一半；如何以合理的价格购买是成功的另一半。彼得·林奇在评估股票价值时，非常注重资产评估、公司盈利能力评估和公司业绩增长

当然，在众多的股票类型中，中小成长股是他最喜欢的股票类型。“最好的赚钱方式就是把钱投资到一个中小型的成长型公司。这家公司近年来一直盈利，并将继续增长。”在林奇看来，中小公司比大公司更容易提高股价。只要一个投资组合中有一两只股票有极高的收益，即使其他股票亏损，对整个投资组合的业绩也不会有太大影响。抓住这些中小成长股的关键，是确定公司的扩张期是否已经结束，能否抓住“最后的机会”。为此，他还发现了“72原则”，即72除以每年的投资回报等于资产翻倍所需的年数。比如一家投资回报率25%的公司，资产翻了将近三年；

三是不同于“专家”的投资方法和哲学智慧。林奇在沃顿商学院真正开始学习股票，他当时的选修课不是数学、会计等自然学科，而是历史、心理学、逻辑学等社会学科。因为林奇已经意识到，股票投资是一门艺术，而不是科学、历史、哲学，在做投资决策时，显然比统计学、数学更有用。

林奇的投资智慧还在于“在每一件小事中找到第一个机会”，从日常生活中发现潜在的股份。林奇会注意妻子和女儿的购物习惯。当他发现妻子购买的“Laegs”品牌紧身衣可能成为热门商品时，他立即购买了生产这种紧身衣的汉斯公司。很快，公司股价涨了六倍。华尔街是一个非常紧张的工作环境。华尔街的工作人员经常使用一种溃疡药“泰味美”，而林奇看到的是“泰味美”背后的十倍增长股票——美国的史克毕成制药公司。该公司于1976年上市，股价从1977年的每股7.5美元上涨到1987年的每股72美元，涨幅近10倍。

在林奇看来，投资的法宝不是来自华尔街投资专家，而是普通投资者根据常识就能打败股市。