索伦蒂诺：不会有三次量化宽松政策

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美联储将很快决定利率。面对经济复苏和尚未完全稳定的巨额债务，美联储是否会发出货币政策改变的信号？其决策会对美国经济和金融市场产生什么影响？近日，本报记者采访了亨廷顿资产管理有限公司副总裁兼高级投资组合经理彼得·索伦蒂诺(Peter A. sorrentino)，他管理着约144亿美元的资产。

上海证券报:你如何看待美国经济的增长前景？

索伦蒂诺:目前，美国的经济复苏将继续，但增长速度可能会放缓，并保持脆弱。我认为在失业状况改善之前，房地产市场不会有明显的复苏。此外，美国目前的实际通货膨胀率应该在4.75%左右，政府提供的通货膨胀数据也包括房屋租金。所以房价的持续下跌掩盖了真实的通胀水平。

上海证券报:美国目前的经济形势将如何影响美联储货币政策的调整？你认为美联储什么时候开始加息？

索伦蒂诺:我的观点是，在第二次量化宽松(qe2)政策结束后，至少在未来一两年内，不会出现qe3。然而，即使加息但没有减赤计划，美联储仍需要再次干预以拯救其银行体系。

此外，如果大宗商品价格持平或高于当前水平，美联储将被迫在2012年初加息。但美联储的政策选择也很灵活，因为美国的工资增长已经停滞了一段时间，这给了美联储回旋的余地，这意味着通胀预期处于适合经济增长的水平。

上海证券报:美联储的宽松政策一旦改变，会对国家经济产生什么影响？

索伦蒂诺:目前，美国国债收益率曲线变得陡峭。一旦美联储采取行动，短期利率就会上升。因为政府有巨额债务，这将大大增加政府债务的资本成本，并可能进一步侵蚀美国政府的公信力。政府借款的数额可以增加，但这并不意味着没有必要减少债务。

上海证券报:如果美联储qe2在今年6月如期结束，会对全球市场产生哪些影响？「热钱」的流向会改变吗？

索伦蒂诺:由于预期美联储将于6月如期退出第二轮量化宽松，美元最近开始从一段时间前的低点开始技术性反弹。“热钱”对新兴市场的影响已经显现。最近原油价格的飙升就是一个明显的例子，这也推高了煤炭、棉花和玉米的价格。任何一个价格上涨的市场都充斥着投机者，他们将这些资产的价格推到一个不可持续的水平，但总是试图第一个撤出。这些人不是投资者，而是投机者。他们是“金融叛徒”。