【财讯】森马服饰：终止收购GXG 价钱分歧是主因

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年服装领域最大的收购方案在年底意外流产。 森马服装( 002563 )日前宣布将停止收购宁波中哲慕尚控股有限公司71%的股权。

这是森马服装上市后的第一次收购，也是森马多企业品牌道路上的重要一步，森马服装相关负责人对证券时报记者说，双方没有达成协议，森马的资金不是障碍，今后会寻找越来越多的合作机会。

主要原因是收购价格的不同

年6月，森马服装发布了框架合同。 “如果森马和转让人在年12月31日以前不能签署关于这次交易的所有权转让合同，框架合同将被解除(终止)，不需要给予任何当事人书面通知、书面确认或同意”。 股票转让协议迟迟未公布，意味着该框架协议正式流产。
许多业内人士表示，这项收购方案很难成功已经是业界共识。 一个机构的分析师认为价格差异是主要因素，森马服装价格很高。

根据森马服饰发布的框架协议，中哲慕尚年总资产13.27亿元，总负债10.55亿元，净资产2.72亿元，森马服装收购额19.8亿元至22.6亿元，溢价预计将达到10倍。 这个收购的几个事项很快引起了很多讨论，一位分析师说，收购价格过高也是业界共识，中哲慕尚的负债高，资本市场不理想，但由于中哲慕尚的财务报告没有发表，其本身的素质很难说

关于收购流产的原因，森马服装董秘郑洪伟表示，双方在协商方面没有达成协议，森马账本现金近50亿元，收购金额20亿元不是障碍。 森马现在处于差异化的迅速发展阶段，中哲慕尚拥有中高级男装gxg企业品牌，收购gxg是为了弥补中高级企业品牌的空白，培育新的利润增长点，“收购妨碍了森马多企业品牌的迅速发展，

鞋服领域的独立评论家马岗说，森马服装之所以选择在年上半年收购中哲慕尚，是因为当时的业绩报告书难看，需要吸收新企业品牌补充血液，但下半年森马服装迅速增加，童装已经成为森马的

加快推进多企业品牌战术

年，森马服饰在多企业品牌道路上继续加速。 年9月，据悉森马服装出资2550万元，成立了韩国视扎时尚和合资企业，打算引进其他韩国企业品牌。 11月森马服装宣布代理欧洲高端休闲服装企业品牌Marco’Polo。

在童装方面，森马服饰旗下的童装企业品牌“零散”现在居国内童装市场第一位，通过代理、收购等方法整合了四大童装企业品牌。 郑洪伟表示，森马服装构建儿童一站式购物，形成多企业品牌整合性大的店铺，加快购物中心环节的铺砌。

森马服装内部的人预测，零散终端的销售额(包括代理商)将突破50亿元。 随着二胎政策的利益，森马在童装方面也继续添加代码。

关于森马服装的下一步战术，郑洪伟说，将继续加强快速发展原有业务的领导作用，迅速发展新企业品牌的新业务。 做市场价格大的企业是森马服装的下一个目标。

郑洪伟表示，大企业一定是来自多企业品牌的企业，实现了对低中高级多企业品牌的展望。 森马服装目前聚焦于原来的大众休闲和童装业务，对于中高级企业品牌的迅速发展，森马主要以代理、投资、合并为主。 由于中高级企业品牌细分市场门槛高，可以与强手合作迅速整合资源。