约翰·理查德：美联储紧缩政策或在明年

本篇文章1227字，读完约3分钟

美国经济的意外增长能否持续？失业率什么时候会下降？中国资产在美国的安全几何？

带着这些问题，《中国商业新闻》最近采访了苏格兰皇家银行董事总经理兼北美首席策略师约翰·理查德。

理查德认为，美国经济复苏形势良好，投资和出口是经济复苏的双引擎，但房价低、就业低的问题仍将持续。因此，美联储今年将继续维持目前的宽松货币政策，收紧可能要等到2012年第一季度。

针对中国最关注的两房债券和美国国债的发行，他认为两房债券是优质资产，不会违约，而美国国债价格短期内会反弹，但长期来看，其收益率会随着美联储加息而逐渐上升。“奇怪的是，美国没有人担心‘两房’债券违约，但在中国，这个问题经常被提及。”他说。

美国经济复苏

中国商报:近日，美国经济出现好转迹象，经济增速超出预期。我们能判断美国经济已经走上了正确的复苏轨道吗？

约翰·理查德:当然。目前的经济形势与2010年夏天有很大不同。当时经济增长率为2%~2.5%。我们预测2011年美国的经济增长率将达到3.5%~4%。当然，油价走势还是一个不确定因素。

日报:经济增长的动力是什么？

约翰·理查德:增长有两大驱动力:商业和出口。

经济增长的一个重要驱动力是商业部门的健康发展，这是美国经济的一个重要转变。20年来，美国经济增长在一定程度上从消费拉动转变为投资驱动，是一种更加平衡的经济。在这个过程中，我们可以看到公司的资产负债表在改善，在盈利，盈利的过程还会继续。在本轮经济下行中，商业领域经历了大规模的重组，比如解雇低效员工，不再服务劣质客户，重组商业领域，完成去杠杆化进程。

现在，如果你的生意有利可图，你会得到很多钱，而这些钱最好的用途就是投资你自己的公司。我们注意到，美国企业的竞争力正在提高，今年的投资增长将达到两位数。

出口方面，目前情况好于往年，还会继续。美元疲软也加强了美国的出口优势。

第三个可能的增长来源是消费。在消费领域，美国消费者的储蓄率从2007年的2%上升到目前的6%~6.5%。储蓄率的调整意味着消费将具有适度的增长潜力。因此，我们预计消费可以增长3%。考虑到资本投资增长10%，出口更强劲，意味着经济可以增长3.5%~4%。

日报:如何看待经济复苏与高失业率的矛盾？

约翰·理查德:美国经济复苏的动力是商业领域的结构调整，但这个过程的负面因素是就业率没有提高。

企业之前裁员，后来并没有增加员工数量，因为找到了更有效的做事方式，所以在这次复苏中并没有显著增加就业。在生产力和盈利能力提高导致的复苏中，就业最终得到恢复，但即使恢复，就业也不会像以前的复苏那样强劲。

日报:你怎么看美国房地产市场？

约翰·理查德:房地产市场现在是对美国经济的挑战，尤其是住宅价格。我们预计今年房价会下跌3%到5%，这种趋势在2012年会持续下去。虽然房价很低，但是现在很难获得信贷。银行在这方面还是很谨慎的，限制了一些需求。“止赎”问题今明两年还会继续存在，也会对市场产生负面影响。上一页12下一页