我只赚自己能赚的钱

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中国基金行业起步11年，工作10年左右的基金经理不多。长城基金和长城品牌基金首席策略师杨就是这样一位资深基金经理。

我认识杨已经四年多了。他很独立，在大众热情的时候也能保持冷静。比如2007年10月，他坚持最小化基金的股票仓位，判断2008年底已经建好底部，在2010年小盘股炒作盛行的时候坚持价值投资。他引用了一位业内资深人士对基金经理的评价:“一流的基金经理坚持自己的投资理念，以道的眼光去理解投资。二流基金经理看财务报表，三流基金经理追上追下。”

价值投资不是一条容易走的路，有时它会让杨头疼。但他最终选择了做价值投资的忠实粉丝。“因为中国股市非常复杂，短期看像投票机，长期看像称重机。所以要用最简单有效的方式赚钱。未来几年的低估值和低增长仍然是最有效的方法之一。”

2010年6月，杨经过仔细分析，断定大盘已接近底部，果断加仓。他当时投资的主要品种是估值低的蓝筹股。虽然去年下半年情绪低落，但持证人的一封信坚定了他的信心。这位天津持有者表示，他非常看好杨在价值投资方面的坚持，并列举了成功的境外价值投资的经典案例。杨很感动，他下定决心不辜负持证人的希望和信任。

杨说，他可能是基金经理中离职率最低的。在2007年的高点，杨易萍观察了空股市，并一直关注银行等蓝筹股。但2009年和2010年表现最好的是估值高的小盘股，这让他压力很大。然而，杨说，每个人都应该认识到自己，赚他们能赚的钱，而不是随波逐流，改变自己的想法，以短期趋势。

这两年股市的表现已经极端。根据沪深500和分红指数，低价值蓝筹股在2008年金融危机期间已经达到上证指数2000点的水平，而高价值中小板指数在2007年10月已经超过了高水平。对此，杨认为，造成这种局面的因素有三。第一，中国是新兴市场，股市投机性很强；二是次贷危机后，中国经济结构面临转型，导致新兴产业被追捧，传统产业被抛弃；第三，2009年下半年，货币政策开始由宽松回归正常，流动性收紧，使得市值较大的蓝筹股受到冷遇。"但事情必须扭转，市场最终会回到理性的道路上."

杨认为，中国股市尚未成熟，博傻游戏仍占据重要地位。价值投资有其生存和发展的空，但也有现实的障碍。“要想在复杂的证券市场上获利，就要尽量避免愚蠢的行为，长期以最简单有效的方式投资，胜算更大。”

冬天过去了，也就是春天。2011年初好像和去年不一样。坚持价值投资的基金经理今年也迎来了自己的春天。今年以来，长城品牌、Boss主题、南龙源等基金净增长率一直在5%以上。