巴菲特传授投资绝招：长期持股 反客为主

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巴菲特长期投资一家公司，没有勾心斗角，光明正大。而且往往是上市公司让他入股，然后按部就班的按照36计划，他是上市公司最受欢迎的控股股东。

巴菲特的经典反客户案例是投资geico汽车保险公司。

第一步是利用差距

巴菲特在伯克希尔1995年年报中坦言，投资geico是利用了缺口，甚至是利用了危险:“20世纪70年代初，大卫退休后不久，继任管理层在估算保险理赔成本时犯了严重错误，使得公司承保的保单过低，后来几乎导致公司破产。由于杰克·伯恩(Jack Byrne)在1976年以首席执行官的身份加入公司，并采取了严厉的补救措施，公司得以生存。伯克希尔在1976年下半年购买了大量geico股票，然后略微增持。到1980年底，它已经投资了4570万美元，拥有geico三分之一的股权。”

第二步，坚持长期持股

此后，巴菲特15年没有增持，而是长期坚持持有，一股不卖，逐渐成为持有50%股份的绝对控股股东:“虽然我们在未来15年没有增持，但正因为如此，公司大规模回购股份，使我们的持股比例增加到一半左右。”

1995年，巴菲特与客户反目成仇，成为完全控股股东:“1995年，我们同意以23亿美元收购另一半股份。这确实是一个非常高的购买价格。然而，只有如此高的价格才能让我们拥有一家100%高增长的公司。”

私有化后，geico成为巴菲特投资王国的核心保险公司之一，其巨大的保费收入为巴菲特提供了大量的利润和投资资金。

第三步，成为上市公司的客人

巴菲特坚持认为，买股票应该和买公司做长期股东一样是长期投资:“我们考察企业的商业前景，负责经营公司的管理层，以及我们必须付出的代价。事实上，我们愿意无限期持股，只要我们预期这家公司的内在价值以令人满意的速度增长。”

像巴菲特这样的长期投资者才是上市公司的真正股东。这种真正的长期投资者，为他赢得了所有上市公司管理层心目中的贵宾地位。因此，一旦上市公司想在定向发行中引入长期战略投资者，巴菲特是首选。

20世纪70年代，geico保险公司因经营失误面临破产，急需资金支持。在巴菲特长期投资的华盛顿邮报公司老板凯瑟琳·格雷厄姆的介绍下，新任首席执行官杰克找到了巴菲特入股。(上海证券报)