高盛资产管理公司主席：2020年前金砖四国将超美国

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金砖四国2011年将比2010年更加艰难。印度和俄罗斯可能会从目前的低谷中反弹，但中国和巴西的经济增长将会放缓

金融经济周刊报道，高盛即将发布“成长型市场”报告。但这个概念并不是某些媒体简单概括的“金砖四国”。事实上，除了金砖四国之外，所有新兴市场国家都没有潜力占据至少3%~5%的全球国内生产总值，因此不能与现有的金砖四国相比。

但在“新11国”(孟加拉国、埃及、印度尼西亚、伊朗、墨西哥、尼日利亚、巴基斯坦、菲律宾、土耳其、越南、韩国)中，有的能贡献全球gdp的1%以上，例如韩国、印度尼西亚、墨西哥、土耳其等是比较突出的代表。它们都将成为重要的经济体，但没有一个会像金砖四国那样大。因此，为了区别于金砖四国中的强国和新兴市场中的弱国，我们提出了“增长型市场”的概念。将来，可能会有更多的国家加入这个行列。

南非加入金砖四国的邀请是最近的另一个热门话题。从某种意义上说，南非是一个主要的商品生产国，也是通往非洲大陆的窗口。但在经济层面上，其经济规模甚至比不上“增长型市场”国家。

在经历了2010年的出色经济增长之后，金砖四国的gdp已经占到了全球gdp的17%~18%，比我2001年提出这个概念时的估计值高出了7~8个百分点。除了俄罗斯，其他三个国家在2010年都表现不错，俄罗斯可能需要更多时间从金融危机的负面影响中恢复过来。

至于各经济体未来的表现，高盛有独特的推断方法。2010年12月，高盛发布了2010年成长环境评分，即ges。Ges是高盛的专属指数，总结了180多个国家的增长状况。它涵盖了宏观经济稳定、宏观经济条件、人力资本、技术和政治条件五个方面的13个变量。Ges分数可用于评估影响一国国内生产总值(gdp)增长率的主要经济、政治和社会条件。

对于金砖四国来说，2010年他们的综合得分平均只增加了0.03分。具体到每个国家，他们的表现是不平衡的。其中，巴西和中国的情况持续改善，俄罗斯经历了大幅下滑，印度停滞不前，连续八年位居金砖四国最后。

具体来说，巴西依靠技术、政治稳定和人力资本的巨大进步，其ges表现连续两年位居金砖四国之首。然而，就政府赤字、投资和开放度而言，巴西的表现仍低于新兴市场国家的平均水平。

中国的经济增长环境在2010年也取得了适度的进步，但在技术和制度上仍落后于新兴市场国家的平均水平。此外，持续的通胀也将是2011年不容忽视的问题。

印度的经济增长环境仍然处于金砖四国的底部，并继续其停滞不前的步伐——这种情况已经持续了近10年。

虽然俄罗斯整体情况好于印度，但2010年明显下降。首先，这是因为俄罗斯财政平衡表现不佳。其财政赤字从2008年的4.2%增加到2009年的5.9%。此外，宏观经济和政治条件的表现也拖了俄罗斯的后腿。俄罗斯经济增长环境连续两年出现倒退。如果这一趋势继续下去，俄罗斯的表现可能会在2011年跌至新兴市场国家的平均水平以下。

金砖四国2011年将比2010年更加艰难。印度和俄罗斯可能会从目前的低谷中反弹，但中国和巴西的经济增长将会放缓。尽管如此，我仍然相信金砖四国作为一个整体有望在2020年超过美国的经济总量。

在2008年金融危机爆发前，金砖四国增长环境的整体表现明显好于其他新兴市场国家。然而，金融危机对他们产生了巨大影响。近两年来，尽管金砖四国的ges发展趋势仍好于大多数发达国家，但其进展速度明显放缓。“新11国”的平均表现仍略低于金砖四国，但它们之间的差距已明显缩小。

俄罗斯最近的低迷表现引起了一些经济学家的关注。纽约大学的努里埃尔·鲁比尼教授甚至建议印尼应该在金砖四国中取代俄国。

然而，印尼的经济总量还不到俄罗斯的一半。因此，除非印尼实现惊人的高速增长，否则其经济总量根本无法接近俄罗斯的水平，更谈不上取代俄罗斯成为“金砖四国”。