周雪松：房价短期内面临较大下行压力

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如果严格执行限购政策，2011年住房需求预计将下降20%左右。本届政府任期内，由于民生压力，楼市调控难以放松。在普通商品房供应量不变的情况下，短期内房价将面临较大的下行压力。

这轮房价上涨和货币过度是不可否认的重要因素。2008年席卷全球的金融海啸让西方主要经济体非常恐慌，引发了全球“印钞大赛”，为世界经济稳定健康发展埋下祸根。中国也不例外。统计数据显示，2008年11月后，中国的货币增长突然加速。截至2010年9月，M2货币达到69.64万亿元。虽然央行日前否认了“货币超支43万亿”的说法，但实际上货币超支是不可否认的事实。据估计，中国整体货币超支规模至少在25万亿-30万亿元左右。

一些分析师认为，中国的货币约占总额的25%。在理想模式下，这意味着为了平衡这些额外的货币，中国的整体价格将上涨25%左右。这就是为什么我们看到价格普遍上涨，自去年中央政府采取“历史上最严厉的调控”以来，房地产市场仍在高烧不退。随着通胀预期普遍形成，大量资金不断涌入楼市，进一步推高房价。

现在的问题是，很多人把买房作为抵御通货膨胀，实现资金保值增值的手段，这恰恰隐藏了巨大的风险。显然，管理层也意识到，过度的货币和大量资本涌入房地产市场意味着后果可能非常严重。

因此，央行不断提高存款准备金率，发行中期票据以恢复流动性。通过这些措施，约有20万亿元人民币被“召回”。接下来，预计将继续加息。可以肯定的是，虽然任务还很艰巨，但中央政府有能力控制通货膨胀。盲目炒房是非常危险的。

目前楼市存在一定的泡沫。一旦发生恶性通货膨胀，房子实际上就不安全了，可能会导致投资者被关在高位。只有黄金、粮食等储备有限、产出稳定的物品才能真正抵御通胀。当然，如前所述，这可能不会发生，但如果我们理解这个道理，将有助于保持房地产市场的理性发展。

目前，中央政府和地方政府都在空之前出台了严格的楼市限购措施，实施限购的城市可能会继续增加。一方面，中央政府希望防止楼市泡沫扩大，避免引发严重的经济危机；另一方面，本届政府任期即将届满，承诺将房价回归合理价位，因此在未来有限时间内楼市不太可能出现松动。

如果严格执行限购政策，投资需求将大幅萎缩，预计2011年住房需求将下降20%左右。在民生压力下，楼市调控更难放松。在普通商品房供应量不变的情况下，需求量减少。为了尽快收回资金，开发商可能会加大优惠促销力度。从近期数据来看，市场成交量已开始大幅萎缩，观望情绪日益强烈，楼市走势已显现疲态，房价短期内将面临更大下行压力，至少未来半年至八个月表现不容乐观。

诚然，从长远来看，空.房价仍有一定的上涨最终结果取决于中央政府调控房地产市场的决心和地方政府的执行力度。如果地方政府在楼市调控过程中的执行力度大幅降低或走样，可能是完全相反的情况。