国内PE业高管离职加剧 GP与LP面临大考

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“未来1-2年，中高级投资者辞职的情况会变得更加普遍，独立募集或加入新基金，转投成熟基金，将成为他们主要的职业发展选择。”中国创业投资集团认为，其前提是，随着中外投资机构、成熟基金和新募集基金的竞争日益激烈。

据中投集团分析，2009年前后，国内vc/pe行业中高级投资者的头寸变动进入活跃期。因此，gp和lp可能遇到的风险也应引起重视。

2011年辞职将更加频繁

随着vc/pe行业的大起大落，高管的离职也呈现出“三个阶段”，现在处于第三阶段的前期。

根据对中国风险投资/私募股权行业现状的分析，中国风险投资集团发现，根据投资者辞职的原因，过去六年大致可分为三个阶段:2005年至2007年，中国风险投资/私募股权投资呈现快速增长，海外机构中的中国投资者选择将资金转移到专注于亚洲或中国的美元基金，从2008年至2009年寻求大growth/きだよ0。 一些外资机构未能迅速适应国内行业的发展形势，投资战略、决策过程和薪酬体系的吸引力开始减弱。 投资者在离开公司后选择独立募集美元基金，或者转投新的美元基金。；2010年以来，在创业板升温和全民pe热的带动下，大量国内资本涌入行业，中资机构逐步建立竞争优势。投资者选择向发展势头良好且已拥有人民币基金的外资机构转移，或自主募集新的业绩突出的人民币基金。

据中国创业投资集团数据库产品cvsoruce持有的数据显示，在中国活跃的主流投资机构中，2009年和2010年有超过23名高层投资者(基金合伙人/常务董事级别)宣布辞职，仅今年前两个月，离开公司的高层投资者就达到7人；2009年和2010年，分别有8名和6名中层投资者(董事/董事级)辞职，今年前两个月，中层投资者辞职人数已达3人。

“从目前的趋势来看，2011年中高级职位的变动很可能比前两年更加频繁。”中国投资集团认为。

从岗位变动分布来看，外资机构人员流动更为频繁，每年离职的中高层投资者有80%以上来自外资机构。

自2007年以来，外资机构中高层投资者的职位变化大幅增加。2007年至2009年，辞职人数分别为17人、24人和26人。2010年回落到三年前的水平(18人)，今年前两个月只有10人辞职；由于国内股权投资行业起步较晚，2008-2009年中资机构人事变动开始零星出现，分别为2人和5人，2010年离职人数突然增至11人。今年，没有中高层投资者离开中资机构的公司。

因此，中国创业投资集团预测，随着大量民间资本进入国内vc/pe行业，基金管理团队之间的竞争和整合将越来越激烈和频繁，长期持有稳定业绩证书并受到lp青睐的投资机构将越来越吸引中高级投资者。但投资管理能力强的投资者单独募集人民币资金的情况，未来必然会逐渐增多。上一页123下一页