高善文：A股难现大涨行情

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安信证券首席经济学家高善文日前在接受《证券时报》专访时表示，加息将在半个月内出现，准备金率上调将放缓，a股很难重现2007年的大幅上涨。

关于未来通胀演变和收紧货币政策的话题，高善文认为，本轮通胀的高点正在逼近，时间预计在今年6月和7月，通胀潮正在逐渐消退。随着资本利率中心的上升和下降，为抑制通货膨胀而采取的紧缩货币政策，如提高利率和提高津贴，将逐渐转向中立和观察。与此同时，空仍在一定程度上使用准备金率这一通过收紧银行体系流动性和抑制过度信贷供应来提高资本利率的手段，未来的套期保值目标将更多地关注外汇这一变量。

高善文认为，紧缩政策将不可避免地导致一些中小企业的资本周转出现问题，但不会导致2008年那样的经济硬着陆。预计这一轮收紧的影响会和2004年差不多，市场需求会下降，但很快又会企稳，经济软着陆的概率比较高。

保障性住房建设是关系国计民生的重要政策。在这方面，高善文认为，未来的财政政策将主要侧重于经济适用房和地方融资平台，像2009年那样大规模刺激总量既不必要，也不现实。随着地方融资平台贷款陆续到期，国家正在讨论相关清理事宜，也需要长期关注。他认为，国家发展和改革委员会(NDRC)最近在为经济适用房企业发行债券方面开了一个口子，以解决政府管理的多重目标冲突，首先通过经济适用房计划解决房价问题。高善文说，住房市场化改革不能倒退，但完全通过市场化的分配方式需要进行系统的改革，至少要让中产阶级“拥有住房”。

关于国际板的话题，高善文认为，国际板推出后，市场资金分流是必然的，但好处是显而易见的。国际板建设将为投资者提供更多的资产配置选择，增强国内市场与国际市场的同步性，降低市场波动性，提高整个行业结构和估值的合理化。

高善文认为，人民币国际化的前提条件必须是以人民币计价的金融资产具有足够的流动性，可以与其他货币自由兑换。他指出，如果满足上述条件，资本账户将随之开放。这有利于金融市场利率水平的协同作用和人民币资产的吸引力。