韩志国：年内至少还有两次加息

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在新发布的4月份经济数据中，cpi上涨了5.3%。虽然蔬菜价格与上月相比略有下降，但一些政府措施已经生效。然而，cpi仍“破5”，这也表明当前通胀形势依然严峻。那么第二季度和第三季度的cpi走势如何呢？政府会用什么样的控制措施来应对通货膨胀？最近，黄金、铂金、石油等商品的国际价格持续暴跌。这对国内经济形势有什么影响？带着以上问题，记者采访了著名经济学家韩志国。

通货膨胀形势仍然严峻

别掉以轻心

辽沈晚报:4月份cpi上涨5.3%，略低于3月份。这是否证实了一些人的观点，即cpi在这一年里“先高后低”？是否说明目前的通货膨胀已经到了拐点？

韩志国:我不这么认为，因为目前的通货膨胀形势仍然严峻。不能说本月cpi放缓就意味着未来会一路下滑。中国经济面临着复杂的形势，不能掉以轻心。

困扰中国经济的三大矛盾，一是保增长与调结构的矛盾，二是保增长、惠民生的问题，三是货币宽松、货币紧缩的问题。

我判断这轮通胀预期并不乐观。我觉得今年是可持续的，货币政策肯定是越来越紧了。

政府必须下定决心

全面收紧宏观经济政策

辽沈晚报:你认为这一轮通货膨胀什么时候结束？政府应该如何应对这种情况？

韩志国:这一轮通货膨胀的结束时间暂时无法预测，因为我前面提到中国经济面临着复杂的形势。我只能说，这轮通胀还没有到期。

今年，政府把抑制通货膨胀放在首位。事实上，货币政策环境发生了根本性变化。名义上还是健全的，但实际上绝对紧缩，紧缩过程还远没有结束。我认为宏观政策应该继续全面收紧，货币政策和财政政策都应该收紧。货币政策必须在紧缩货币和宽松货币之间做出重大选择。如果政府不能下定决心抑制通胀，放任流动性继续泛滥，这一轮通胀将难以控制。所以2011年，我认为至少会有两次加息，六次上调存款准备金率。去年我判断存款准备金率提高了10倍，现在提高了5倍。“全面紧缩”的另一个含义是，不可能单独加息，因为加息会增加整个资本的社会成本，而不加息的负利率会造成更大的社会危害。现在加息主要是解决负利率问题，而不是解决通货膨胀问题。

今年股市将

“一年四季没有牛市”

辽沈晚报:近日股市出现大幅回调。对此你怎么看？股市会在年内大涨吗？

韩志国:目前，政府主要通过提高利率和标准来对抗通货膨胀。中国的宏观政策在应对成本驱动的通胀方面基本有效。但我说加息可能会加剧通货膨胀，这在股市上有体现，因为通货膨胀下没有牛市，恶性通货膨胀下也没有牛市。因为机构的特点是多变的，都是回头客，不像专家说什么都不能变。所以我觉得股市不会有大的变化。今年很难超过去年。可以说，今年的股市将是“一年四季无牛市”。

商品价格暴跌

对通货膨胀的有限缓解

辽沈晚报:近两周国际大宗商品价格持续下跌，是否会缓解国内通胀？

韩志国:通货膨胀形势目前也是一个世界性的争论话题。国内外基本上有两种观点:一是“资源为王”，即资源市场价格变动影响企业成本和生活物资，从而引发通货膨胀；另一种观点认为“现金为王”，即货币政策引起的经济环境变化。个人认为，美国即将进入加息通道，这将使大宗商品成本继续向前推进，这种影响大概会持续两到三年。目前，中国的通货膨胀形势仍然严峻，因此商品的暴跌对通货膨胀的缓解有限，cpi今年可能会达到新高。如果全球通胀形势不能得到有效遏制，我认为明年世界经济将面临系统性风险。

太多贵金属被“炒作”

不代表商品的趋势

辽沈晚报:白银是本轮第一个下跌的商品，白银也是最差的。这是否意味着目前商品价格仍存在一定的“泡沫”？

韩志国:白银只是一个小品种，不能代表大宗商品市场。至于目标品种，我认为有实际意义的商品是铜，铜的实用范围很广，可以用在空空调、冰箱等家用电器上。白银的投资价值和实用价值都比较低，风险大，不提倡投资。这轮白银的暴涨暴跌——之前白银价格上涨了60%，短时间内下跌了37%。我觉得只是炒钱。说到黄金，黄金的价值高于白银，但我认为这两种贵金属的底层属性相对较弱。商品价格仍然存在泡沫，但一些品种泡沫更多。

本期高端人物

韩志国是著名的经济学家、教授、北京国家财富研究所所长。曾在国家计委政策研究室、中国人民大学经济理论与管理杂志、中国社会科学杂志从事研究和领导工作。他目前是多家投资公司和控股公司的董事长，是中国股票经济和市场经济理论的积极开拓者之一。