摩根大通李晶：料二季度央行将提存准率和加息各一次

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摩根大通(JP Morgan Chase)中国区董事总经理、全球市场业务(Global Market Business)中国区主席李晶昨日(4月11日)在上海表示，由于对通胀的担忧，央行将在2011年第二季度上调存款准备金率并加息一次。由于活期存款准备金率已经达到历史最高水平，空下半年的增幅并不大。

第二季度，加息和存款利率将各上调一次

李静昨日在上海的一次新闻发布会上表示，考虑到食品价格上涨和通胀通过工资和大宗商品价格上涨的传导等诸多因素，中国的通胀压力将在第二季度继续存在，但通胀指数可能在今年6月或7月达到峰值。

“鉴于目前的通胀形势，预计未来几个月至少会上调存款准备金率一次，加息一次。”

李静表示，2011年，央行三次上调存款准备金率，两次加息。自2010年以来，中国共四次加息，显示出政府控制通胀风险的决心。

李静认为，在市场流动性过于宽松的背景下，存款准备金率已经开始成为央行吸收流动性的主要手段。央行存款准备金持续增加，表明央行收紧流动性可能是出于中长期考虑。

“央行票据具有调节市场短期流动性的特点。相比之下，储备是中长期更好的监管方式。预计存款准备金将在2011年第二季度再次上调，空厅将在下半年再次上调

李晶看好银行股和金融股，表示加息将对商业银行利差产生积极影响。预计该行2011年业绩将连续第五年创历史新高。

2011年，信贷同比增长率约为15%

作为多管齐下的反通胀措施之一，李静认为，2011年中国需要控制信贷增长，预计全年新增信贷将比2010年增长15%左右，达到9.14万亿人民币。

李静表示，“2月份新增贷款从1月份的1.04万亿放缓至5356亿，中国m2货币供应量增速也从上月的17.2%同比增速放缓至15.7%。这些数据低于市场预期，反映出政府的行政紧缩措施实现了贷款正常化的目标。”

据李晶分析，预计2011年新增信贷增速将相对稳定，全年新增信贷约9万亿元。银行贷款平均余额的良好增长仍然是推动业绩增长的关键因素。

昨日，人民币兑美元中间价报6.5401，连续第六天。李静认为，从理论上讲，人民币升值可以有效抑制通货膨胀，因为本币升值具有紧缩效应，预计年内人民币对美元将升值5%至7%。

继续看好大宗商品

在大宗商品领域，李晶坦言，她看好未来石油、铁矿石、铜、炼焦煤的崛起。预计年内油价将升至130美元/桶。

李静认为，在强劲需求的推动下，她将继续看好大宗商品市场。根据海关总署10日公布的数据，主要商品的数量和价格都在上升。其中，铁矿石价格上涨59.5%，大豆价格涨幅也达到25.7%的历史新高。

李静还表示，从长远来看，中国仍将是炼焦煤的净进口国，对进口炼焦煤的依赖将增加。炼焦煤占进口煤总量的比例逐年上升，从2006年的12%上升到2010年8月的27.6%。

李静指出，2010年中国铁矿石需求占全球总量的55%，其中煤炭占50%，铜占40%，石油约占10%。中国目前实施的电网改造和智能电网建设、高铁和地铁建设，以及对水资源设施的投资，极大地促进了大宗商品的消费需求。