访巴曙松：中国宏调紧缩将持续 力度节奏或微调

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数据地图:中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松。中新社发布胡照片

中新社北京四月十五日电:中国宏观调控将继续收紧或微调——访中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松

2011年一季度，内地经济金融数据被密集披露。15日，国家统计局公布cpi数据高达5.4%，略高于市场预期；14日，中国人民银行推出新的货币监测指标“社会融资规模”，一季度数据达到4.19万亿元；根据以往的海关数据，中国对外贸易出现了六年来的首次季度逆差。

13日，温家宝总理主持召开的国务院常务会议定下基调:稳健的货币政策是宏观调控必须坚持的方向，但也表示“关键是把握调控的力度和节奏”。这种说法的含义是什么？经济数据的意外变化会引发政策调整吗？更多来自外界的关注。

中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松15日接受中国新闻社独家采访时表示:“在价格调整之前，政策收紧的基调预计将继续，但收紧的力度和节奏将由空方面微调。”。

13日，温家宝基于银行间市场利率低、结售汇顺差导致基础货币被动投资、进口通胀压力等三大金融形势，指出“实施稳健货币政策的大环境没有改变”。

巴曙松表示，虽然目前通胀压力略有缓解，但由于加息等因素，未来几个月cpi同比增幅可能仍较高，因此不能立即判断宏观紧缩达到了预期效果，未来货币政策收紧的基调不会改变。

二季度及以后的经济走势将直接决定宏观政策的走向。

巴曙松预测，第一季度的经济增长比预期高9.7%，第二季度的gdp增长率将为？适度放缓，紧缩政策虽然有效，但硬着陆的风险很小；第二季度，cpi同比增幅仍将徘徊在5%左右，但整体物价上涨因素将趋于下降。

「在第一季，内地收紧政策的频率相对较快，贷款管制的程度相对严格。在继续保持紧缩政策态势的基础上，可以适当降低紧缩政策的频率和节奏。”巴曙松表示，房地产市场在第一季度末已经调整，但地方保障性住房可能要到下半年才能开始大规模建设，这可能使第二季度成为全年经济的阶段性低点。到时候收紧政策应该更灵活。

他还警告说，未来的国际环境将成为国内的干扰因素:中国一季度出现贸易逆差的同时，外资加速流入；中东和北非的波动推高了油价，日本的地震也影响了全球供应链。欧洲和美国都面临着增加量化宽松的压力。如果中国第二季度贸易转为顺差，货币对冲的压力会更大。

中国人民银行昨日表示，将把社会融资规模作为新的货币监测指标。这对未来的货币政策会有多大影响？

巴曙松表示，社会融资规模是政策的“监控目标”,而不是“操作目标”。货币融资的多元化导致贷款在融资中的比重迅速下降。社会融资规模可以监控不同融资渠道的变化，决策者可以判断哪些企业受到政策的影响。

作为先行指标，社会融资规模与价格之间存在高度相关性，其导向可能会调整货币政策对数量或价格工具的偏好。巴曙松表示，最近两个月对广义货币(m2)和信贷增长的良好控制值得关注。他认为，信贷供应仍是货币监测的重要指标，因为它具有货币乘数效应。结束

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