胡晓炼：抑通胀是当前货币政策首要任务

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准备金率的调整还是相当于/0/；今年16%的m2增长率可以支撑8%的经济增长

中国人民银行副行长胡晓炼近日在2011年经贸形势报告中表示，目前通胀预期管理的情况非常复杂，中国部分地区个别抢购部分生活必需品的现象在一定程度上反映了居民通胀预期的敏感性和脆弱性。稳定物价总水平是当前中国宏观调控的首要任务。要更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，把控制通胀放在更加突出的位置。

胡晓炼认为，提高存款准备金率主要是为了对冲外汇流入的新流动性，对金融机构的正常头寸没有造成太大影响，总体效果是中性的。根据理论和实际分析计算，存款准备金率的调整在未来仍将相当空。

胡晓炼表示，从价格走势来看，通胀形势值得关注。这一轮涨价的原因比较复杂，是国内外诸多因素交织和综合作用的结果。这些因素都没有根本改变，要实现4%左右的年控制目标是一个很大的挑战。

2010年2月以来，居民消费价格指数(cpi)增速持续超过一年期存款利率。四次加息后，负实际利率逐渐缓解。胡晓炼认为，长期持续的负利率会影响居民的储蓄和消费行为，刺激投资需求，影响通货膨胀治理。为进一步发挥利率杠杆在调节总需求和管理通胀预期中的作用，我们应按照主动性、可控性和渐进性原则，继续完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，减缓输入性通胀压力。

胡晓炼表示，央行今年推出了差别化存款准备金动态调整工具，建立了金融机构提供信贷的自我约束机制。下一步，根据中央要求，将货币总量、信贷和流动性管理的调整与加强宏观审慎管理相结合，进一步落实差别准备金的动态调整措施，与常规货币政策工具共同发挥作用。

今年要实施稳健的货币政策，有两个具体任务:一是保持合理的社会融资规模；第二，广义货币(m2)增长目标为16%。胡晓炼特别强调，保持合理的社会融资规模，绝不能遵循计划经济下“规模切割分配”的思路和方法，主要依靠监测和掌握社会融资规模与经济持续健康发展的对应关系和变化，依靠央行保持流动性作为总闸门，通过量化和价格工具调整货币供应量的数量和价格，通过市场化手段实现对各种融资方式的间接调控。她说，今年16%的m2目标增长率可以完全支撑8%甚至更高的经济增长，同时也反映了货币总量需要从过去两年的快速增长中恢复正常，控制过高价格的货币条件。