IPO“再”行动

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“你好，你好！是CFO杂志吗？我们公司将在一年内上市。你能帮助我们找到首席财务官候选人吗？我们需要有运营公司上市的经验，可以支付高额的猎头费用。” 几乎每个星期，我们都能接到类似的电话。后金融危机时期，内地、香港和海外资本市场出现了本土公司上市的高潮，有ipo经验的CFO成为了ipo前企业和PEs疯狂的目标。【/h/】早在一年半前，cfo杂志就做过一个专题《米卢cfo》。当时的命题是探索这样一个结论——当国内企业ipo需求越来越差的时候，会不会出现一个专门从事ipo推动者角色的CFO群体？ 答案真的很明显。在激烈的ipo浪潮背景下，首席财务官作为一个职业阶层正在迅速崛起。从“黄金cfo”(cfo由投行和四大会计师事务所转型而来)、“快餐cfo”到“米卢CFO”，中国市场经济的快速发展，尤其是海外上市热潮，带来了国内CFO职业的超常发展。 在对成功的研究中，有一条定律是“成功意味着重复正确的事情”。始于2007年的中国民营企业第一波海外上市，已经在中国大规模诞生了第一批成熟的ipo发起人。如今，这些成功完成ipo的首席财务官已经踏上了ipo“再行动”的征途，追逐资本。

在本刊采访的四位首席财务官中，除了环球教育的李乔恩外，其余三位首席财务官——博纳影业的徐亮、当当网的、天合网的杨——都在第一波海外上市中崛起。事实上，与首次公开募股时的紧张和困惑相比，他们冷静地控制了大局，更注重首次公开募股“再行动”的节奏。对于已经经历过ipo的CFo来说，除了优秀的专业能力之外，技能和经验已经成为最重要的因素。 另外，体力和激情已经成为支撑ipo“再行动”的最基本要素。比如当当网上市筹备期间，杨嘉宏几乎是整个写字楼里最早最晚的；杨，去年计划结婚，但由于上市紧张而未能如愿。中海油集团首席财务官吴梦非总结海外路演经验，提出“见人就笑，进楼就尿，上车就睡”三条建议，也是着眼于持续作战能力。如果没有健康的身体，领先上市几乎等于空空谈。

李巧恩:享受过程

2010年10月8日，环球教育科技(证券交易所代码杜歌，以下简称“环球教育”)在纳斯达克全球精选市场挂牌上市，开盘价为11.5美元/股，较发行价10.5美元/股上涨13.3%，当日收盘价为12.2美元/股，上涨16.19%。环球教育已成为中国上市教育品牌，主营海外考试培训和专业在线。 这也是李乔恩带领的第二次ipo。2004年12月14日，首席财务官李乔恩带领中国网络游戏运营商九城在美国纳斯达克上市，完成了首次公开募股。从首席财务官的角度来看，李乔恩一直认为上市并不是特别困难，他非常享受上市的过程。“其实上市后就更难了，尤其是上市后的第一年，包括公司治理、内部控制等。都需要在短时间内进一步规范和完善。”

过程进行得很顺利

总体而言，环球教育上市进展顺利，从2010年2月底到2010年10月完成。时间表很精确，和原设计差别不大。 2010年几乎是国内教育公司海外上市的大集合，包括安博教育、学习与思考、大学教育。投资者对国内教育公司的热情可见一斑。其实业界早就期待环球教育上市了。环球教育成立于1997年，是中国最大的雅思培训机构。2006年，当新东方准备上市时，全球教育从软银萨夫兰获得了2500万美元的融资。从那以后，全球教育的上市就有了很多声音。2008年11月，软银萨夫兰又追加投资500万美元。 事实上，由于新东方之前的模式和业务的顺利拓展，投资者已经充分认可了全球教育的商业模式。【/h/】但是，整个ipo过程的顺利进行，离不开李巧恩的经历。她最初在四大会计师事务所工作，偶然加入第九城市，并领导其ipo，当时李乔恩才29岁。“招股书刚起草的时候，我还29岁，公演的时候就30岁了。”截至目前，李巧恩一直保持着引领市场最年轻女cfo的记录。 相比之下，第九城市的上市更具挑战性。“首先，四大任务主要集中在财务和审计相关的角度，而首席财务官视野非常开阔，需要协调包括内部和外部在内的各种关系，这对我来说是一个挑战；其次，人才短缺。当时投资者关系、内部审计等人才非常匮乏。事实上，萨班斯-奥克斯利法案是在2005年正式颁布的。当时公司很少有自己的内部控制或内部审计部门，主要从四大会计师事务所招聘人员，也有一个角色转换的过程；第三，当年在美国上市的中国公司并不多，可供借鉴的经验和案例也很少。”当然，第九城市的上市最后是成功的。开盘价19美元/股，比发行价高2美元，当日涨幅达到23.53%；李乔恩任职期间，股价一度达到52美元/股，市值超过10亿美元，比上市时市值高出305%。【/h/】正是因为第一次经历，李巧恩率先将全球教育上市。虽然教育和网游行业不一样，商业模式也不一样，但是上市的重点不会有太大区别。“因为之前在九城的经历，我可以提前定制计划，比如什么时候开董事会，什么时候发行期权，这样可以合理分配时间，让时间表更准确。”同时，由于李乔恩在资本市场的经验，公司的两位创始人张晓东和张咏棋，以及软银萨夫兰的闫妍，都给予了他们足够的信任，让李乔恩有信心掌控全局。【/h/】如果说唯一让李巧恩觉得有点难的是环球教育其他高管没有ipo经验，所以第一天路演的时候很紧张，但她需要调整大家的情绪，以完全放松和专业的态度与投资人沟通。【/h/】和所有上市公司一样，海外路演的过程总是很紧张。一个城市接一个城市，一次又一次的会议，当然，不是所有的城市都能到达那里。令李乔恩高兴的是，由于之前在华尔街建立的信誉，一个美国投资者只通过电话会议列了一个1000万美元的单子，而没有去他所在城市的路演。上一页12345下一页