斯宾思：时刻保持谨慎 防范金融系统风险

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在2011中国发展论坛上，美国斯坦福大学教授、诺贝尔经济学奖获得者迈克尔·斯宾塞(Michael Spence)表示，为了防范金融体系的风险，监管当局有必要做出一些防御性的及时回应，并始终保持警惕和谨慎的态度。

迈克尔·斯宾塞(Michael Spence)表示，发展中经济体未来可能会将投资率提高20%，新兴经济体继续保持快速经济增长并不是奢望。目前，中国宏观经济形势乐观，但仍存在许多风险，包括一些内部压力，如金融危机后的快速增长，以及外部环境，特别是与发达国家的情况有关。

以下是这次演讲的记录:

我觉得这样的论坛有这样的机会讨论十二五规划和中国增长方式的转变。我认为这是一个非常相关和复杂的结构过程。事实上，在十二个五年计划中保持增长的同时完成它是一个非常复杂的过程。当然，今天我将更多地关注如何在这场危机后脆弱的全球环境中保持中国经济的增长。让一切恢复正常？综上所述，中国宏观经济形势仍然非常积极，但仍然存在许多风险，其中一些来自内部压力，如危机后的快速增长和复苏努力，也与外部环境，特别是发达国家的情况有关。

事实上，中国的生产率在不断提高，实际工资和产出正在迅速恢复；与此同时，我们不断看到实际可支配收入在国内生产总值中的比重不断增加，这实际上是中国在未来长期增长中实现可持续发展的关键因素。当然，价格管理，也就是控制资产泡沫和通货膨胀，也是一个很大的挑战。当然我觉得是可以控制的。也有相对不受限制的资本流入，这将改变某些领域的一些竞争状况。过去很多国家都看到过类似的情况，同时也会带来一些可能性，比如过去发达国家看到的系统性风险。在这里，我们没有一个既定的模型来解释中国金融体系中所有这些固有的风险因素。在这个过程中，监管部门和所有相关参与者都需要做出一些防御性的及时反应，并始终保持警惕和谨慎的态度。

在全球环境下，中国一方面带领印度、巴西等国家形成新兴市场，迅速走出危机，然后有了很好的应对措施；但直到去年，还有这样一个问题，那就是它们的增长在这些国家是可持续的吗？特别是在其他发达经济体，包括美国、欧洲和日本，增长仍然疲软。其实这样一个可持续发展的问题，每个人都可以用一个积极正面的答案来回答。因为在未来，我们可以看到这些国家和新兴市场的经济总量，它们的内部贸易实际上带来了整个需求格局的变化。同时他们在供给上也有很大的独立性，至少可以在未来十年保持这样的增长趋势。

因此，我认为未来新兴经济体将继续保持高速的经济增长，这并不是奢望。当然，北美和欧洲发达经济体的疲弱复苏肯定会带来很多成本，尤其是在一定程度上影响到所有国家的增长目标，尤其是在需求方面如何支撑发展中经济体的增长。对于发展中国家来说，仅仅创造抵消发达国家需求的能力是不够的。在这个过程中，中国需要保持发展中经济体的模式。现在中国与许多国家有着良好的贸易关系，所以主要风险仍然来自其他发达经济体。当然，发展中经济体对自身的发展也有很大的兴趣。

然后在发达经济体的复苏过程中，积累了高额的公共债务，然后负债率持续下降，消费下降，需求下降，需求率居高不下。但我去年的时候，我觉得imf副总裁也讲过，这是自然的反映和趋势。当然，财政政策很重要，但在主权债务危机中，我们看到了西班牙等南欧国家的危机，包括美国所谓的债务驱动的新泡沫，包括资产价格泡沫。但目前还没有进入特别危险的境地，也就是说，我们不能完全拆除所谓的宏观稳定与金融形势的关系，两者还需要相辅相成。上一页12下一页