央行官员称货币政策将从数量型向价格型转变

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中国人民银行货币政策部主任章小蕙24日在央行网站上发表文章称，目前中国货币政策仍面临国际收支失衡、流动性过剩的问题，央行仍需加强流动性管理，保持流动性的总闸门。章小蕙认为，国际收支顺差导致流动性过剩不仅是全球化进程中跨国外包、供应链重组加速和国内资源禀赋竞争优势的反映，也与外向型发展战略以及围绕这一战略的长期金融体系、收入分配体系、贸易体系、价格体系、汇率体系等因素有关。从更深层次来看，反映出低消费率和高储蓄率的经济结构性矛盾更加突出。

由于存在结构调整过程，中国的国际收支顺差在未来一段时间内可能会持续。章小蕙说，随着市场本身和国家政策的调整，国际收支趋于平衡应该是大势所趋。在这个过程中，市场经济体制将不断完善，利率和汇率改革将继续推进，中国的货币政策将更有资格逐步增强以利率为核心的价格型工具的作用，从强调量化监管转向更多地使用价格型监管。

最近，央行官员发表文章解释央行政策的现象有所增加。考虑到存款准备金率已经达到20%的高水平，章小蕙的文章似乎暗示，上周的存款准备金率政策可能没有太大空间，下一步的货币政策将更多地转向利率政策等基于价格的监管。