杨建华：立足中小盘股 布局大内需和新兴产业板块

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长城中小成长型基金最近在各家银行和券商的业务部门都卖得不错。基金的海报上有一只威猛的狮子，旁边的字非常醒目:“寻找王者基因，创造成长奇迹”——形象地表达了中小基金的投资方向:能快速成长壮大的中小企业。拟出任长城中小成长型基金经理的杨建华最近在接受《证券日报》采访时表示，在各国的经典企业案例中，有微软、百度、腾讯等众多中外知名企业，它们都是从过去默默无闻的小公司成长为如今的行业王者。在未来的中国，一批优秀的中小企业将在“经济转型”的机遇中脱颖而出，实现快速增长，借助政策的东风成为新的“王者”。

杨建华说，投资股票是投资企业的未来，关注公司的未来，追求企业的未来成长，可以说是股市永恒的主题。从历史上看，市场倾向于对快速增长的中小企业进行高估值，预计其快速增长将持续甚至更快。杨建华认为，投资中小股票的风险不在于估值过高。真正的风险在于企业的业绩增长能否达到预期。如果企业的利润增长能够达到预期，市场将继续给予高估值。所以投资中小股的重点在于筛选公司。要通过研究跟踪掌握这些公司的经营状况和业绩变化，控制风险，充分享受成长。

杨建华告诉记者，在经济发展的每一个不同阶段，都会涌现出成长中的中小上市公司，具有每个阶段的特点和投资价值。重点投资他们，在控制风险的基础上，有望获得超过市场平均水平的利润。基于这一思路，长城中小成长型基金会以不低于80%的股票资产投资成长型较高、基本面良好的中小股票。

杨建华自2004年5月起担任长城九台中信S&P 300指数基金基金经理，自2009年9月起担任长城九台基金经理(根据银河证券2010年12月31日的三年业绩数据)，具有丰富的投资经验。杨建华表示，他更注重企业利润的增长和确定性，因此他也更注重投资于非周期性行业的上市公司，因为这些公司往往产品价格波动较小，市场需求相对稳定，业绩可预测性相对较高，市场估值相对稳定，因此它们也更适合作为相对长期的投资目标。

展望2011年，杨建华认为，要符合中央政府提出的经济发展“结构调整”的战略要求，因此投资重点将集中在内需大和战略性新兴产业上。在行业层面，重点挖掘各新兴行业的龙头企业；快速成长的行业领先公司；通过技术升级实现进口替代的传统行业公司；获得新的利润增长点的公司，依靠产品质量、公司品牌、创新能力、渠道等优势在稳步增长的行业中迅速扩大市场份额的公司。在微观层面，我们将重点关注拥有核心技术的企业、管理团队中具有较强进取精神的公司，以及在产品、渠道、技术能力、营销能力、品牌管理能力、模式创新能力等方面具有竞争优势的企业。

杨建华表示，根据国务院提出的目标，最保守的估计是，战略性新兴产业将在2011年至2015年实现年均24.1%的增长，在2016年至2020年实现年均21.3%的增长。这些领域的快速发展为参与其中的中小企业提供了充分的发展空间。所以从这个意义上说，投资中小股的过程才刚刚开始。