德银预计未来经济平均增速下行至7%

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德意志银行(Deutsche Bank)董事总经理、大中华区首席经济学家马军1月16日在上海举行的专家论坛上表示，未来10年，由于出口增长放缓、房地产需求增长下滑、劳动力供给减少，预计中国经济平均增速将降至7%左右，经济下行将给资本市场带来压力。

马军表示，由于发达国家经济增长放缓，未来10年中国出口增速将降至12%左右。与此同时，中国房地产市场的需求将从过去10年的20%大幅降至10%左右。而且，中国16-65岁劳动力的绝对数量和增长值将大幅降低，这将促进工资的上涨，从而带动消费的上升，促进消费在gdp中的比重。

从今年的角度来看，马军预测，通胀和由此产生的收紧担忧将抑制股市的良好表现。当通货膨胀接近顶峰时，股市可能会有上涨的机会。

马军建议，投资者应关注消费品行业或受益于通胀、但价格不受国家价格监管影响的公司，投资房地产、航空空公司等股票。

他还指出，未来五年制造业将出现较大分化，他看好的受益板块主要包括煤炭、铁路、新能源设备、自动化控制、工程机械、医疗设备等行业。

马军还表示，服务业整体表现将好于制造业，尤其是软件、旅游、房地产中介等行业。

他不看好高杠杆率的行业，比如房地产、电力公司。

关于香港市场，马军认为，随着香港离岸人民币市场的发展，将极大地促进香港银行业的发展，房地产业也将得到积极支持。因此，香港股市指数将在银行和房地产行业的主要推动下大幅上涨，香港股市的表现将在一段时间内超过内地a股市场。