摩根大通许晟：让人民币在岸和离岸两市场尽可能一致

本篇文章666字，读完约2分钟

去年人民币跨境贸易结算大幅推进。今年1月，央行一号文件开始允许境外直接投资以人民币结算。人民币国际化进程加快，发展重点从贸易转向投资。然而，在现阶段的发展阶段，人民币以虚假交易的形式套利是不可避免的。摩根大通基金管理部主任、上海分行副行长徐盛在接受《中国商报》采访时分析了这一情况。

徐升认为，在人民币跨境结算中套利空的主要原因是香港离岸人民币市场(以下简称人民币市场)和在岸人民币市场(以下简称人民币市场)之间的利率和汇率差异。

徐升认为，人民币市场和人民币市场之间的利差是空.套利的一种根据摩根大通对市场的观察，2010年6月中国跨境贸易结算试点范围扩大到20个省市后，cnh市场出现了一定的波动。比如今年1月1日之后，在某些交易日，差价波动到300个基点左右。经过一段时间的稳定，目前的利差已经缩小到100 ~ 150个基点。

按照现在的汇率，在cnh市场买人民币换美元比在cny市场买人民币要贵，也就是说在香港卖人民币能买到更多的美元，在香港比在mainland China卖人民币划算。

2010年12月23日，香港金融管理局出台了调整cnh市场相关规定的详细措施，督促银行防范伪造交易文件。徐盛认为，这些措施将通过影响人民币市场的货币供求状况来调整人民币和人民币市场的差异。

“有必要使人民币和香港人民币两个市场尽可能接近，并制定一些法律法规，包括使它们的使用尽可能一致。”徐盛说:“当它们的用途一致时，这两个市场的价格就会越来越接近。当这个价格接近一定程度时，套利是没有意义的，因为套利的成本可能高于获得的收益。”