陈东琪：下半年经济减速增长 不会“硬着陆”

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建行中国证券报“金牛”基金系列首巡于6月11日在北京举行。在建行主办的主题为“应对通胀下的资产配置”的第一场活动中，国家发改委宏观经济研究所副所长、中信证券(600030)首席经济学家兼董事总经理朱、天翔投资副总经理俞善辉、建行海外投资部主任赵英凯、建行收益提升基金经理分别做了主旨发言。陈东琪表示，下半年经济增长将继续放缓，但不会出现“硬着陆”。在当前经济增长放缓的阶段，全面放松货币政策的时机尚不成熟。

陈东琪说:“从今年以来主要经济数据的变化来看，经济增长持续放缓，幅度略大于去年底和今年年初的预期值。因此，我们把今年的本地生产总值增长率由9.5%减至10%，再由9%减至9.5%。”

数据显示，推动国内经济增长放缓的主要因素有三个:一是从供给角度看，占gdp比重较大的工业增长出现放缓迹象，先行指标pmi和汽车产量均出现明显下降趋势；二是从需求来看，投资、消费、出口增长都有不同程度的放缓，政策刺激的需求效应减弱，需求回归内生机制；第三，从趋势上看，随着物价上涨推高投资产品和消费品的购买成本，在“通货膨胀侵蚀收入”的影响下，近几个月政府收入、企业利润和居民实际收入的增长放缓，将影响下一阶段的公共需求和私人需求。

“下半年经济将继续放缓，但不会出现‘硬着陆’。”陈东琪肯定地表示，首先，从西方发达经济体的角度来看，日本经济经历了短期衰退，欧美经济体虽然放缓，但仍在增长，这使得中国出口在放缓期间保持增长；其次，国内经济增长的长期驱动力减弱但不会很快耗尽；第三，从短期因素来看，水利和经济适用房的建设，以及战略性新兴产业的加快发展，将推动下半年经济快速增长。

陈东琪认为，总的来说，西方经济仍在周期性增长轨道上运行，但这一周期的增长率比前一周期要小，也要弱。国内经济长期增长势头减弱，但会是渐进的。因此，在当前经济放缓阶段，货币政策全面放松的时机尚不成熟:一是物价上涨压力仍然比较大；二是各地投资扩张的积极性还是很高的；第三，过早放松会造成经济二次过热。

“建议下一步货币政策不是完全停止收紧，而是适当降低收紧力度，缩小收紧范围。”陈东琪说，关于财政政策，现阶段应该更加积极，采取有针对性的宽松措施，在稳定物价的同时，实现稳定增长、增加就业的宏观目标。