兴业银行经济学家：预计7月份将有1次加息

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一年期央行票据利率超定期存款近25个基点是否即将到来？

新华网海6月28日电中国人民银行6月28日在公开市场上发行了一年期20亿元人民币的中央银行票据，发行利率为3.4982%，比上一次提高9.63个基点。

这是一年期央行票据发行利率在上周上涨9.61个基点后再次跃升。加息后，一年期央行票据发行利率已超过一年期定期存款利率24.82个基点。

央行在当天的操作中没有进行回购操作。由于二级市场央行票据交易利率仍高于一级市场，市场也有望上调央行票据发行利率。

之前很多机构的交易员都认为一年期央行票据发行利率可能会再次上调，直接原因是二级市场利率高，机构在一级市场购买央行票据的积极性低。

根据货币经纪商的数据，央行票据二级市场央行票据一年期交易率保持在3.55%的高位。虽然从之前3.6%的水平回落，但与一级市场仍有5个基点左右的价差。

国信证券(Guosen Securities)债券研究员李怀鼎认为，央行连续两周上调央行票据发行利率的直接原因是为了缩小一级市场和二级市场的利差，保证央行票据的发行，同时也是为了通过保证公开市场数量来缓解准备金率继续上升的压力。

作为基准利率指标，一年期央行票据发行利率的不断提高也导致了市场对加息的强烈预期。

国泰君安债券(Guotai Junan Bond)研究员陈岚认为，一年期央行票据发行利率已超过一年期定期存款利率，接近25个基点，暗示加息一次的预期。

从此前央行加息的时间来看，央行票据的发行利率对市场具有一定的指导意义。数据显示，3月15日央行将一年期央行票据利率上调20.2个基点至3.1992%，比当时的一年期定期存款利率高出19.92个基点。两周之后，央行于4月6日上调存贷款基准利率，一年期存款利率上调至3.25%。

正是出于这个原因，目前央行票据的发行利率比一年期定期存款高出近25个基点，引发了市场加息的神经。

招商银行分析师刘俊宇表示，市场的问题是基准利率将在何时调整。由于央行票据二级市场始终领先于一级市场，央行票据发行利率的放松和上升将进一步增加市场加息预期。“除非加息预期能够实现，否则央行票据一级市场和二级市场的利率倒挂困境难以解决。”

兴业银行经济学家鲁正伟表示，目前应该加息，以保持实际利率水平大致稳定，预计7月份将加息一次。