叶卫刚：投资成败皆由人

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如果拿江湖来比较，大泰资本合伙人叶伟刚更像是笑傲江湖那种旗帜鲜明的风格——没有乐趣，没有疏离感。当繁忙的工作变成正常状态时，他总是显得漠不关心。热爱运动，高大优雅的气质让叶伟刚乍一看更像大学老师而不是“冷冰冰”的投资人。

也许国内pe行业还处于发展的初级阶段，但创业板、ipo热潮和流动性过剩的现实已经让它成为一个拥挤而热闹的江湖。

据说在浙江温州一些省会聚集的地方，大街小巷的问候甚至以“你做过体育吗？”。如果比较江湖，叶伟刚更像是一个旗帜鲜明的人(小说《笑傲江湖》中的人物)。他既不牵扯也不疏远，他很准。他在这突如其来的喧嚣江湖中推波助澜，同时又保持着某种“老派”风格。

2011年元旦前一天，叶伟刚照常来到上海的办公室。

成立近一年的大泰资本，春节前还有三个投资项目要签，正在做尽职调查。这三个项目中有两个属于节能环保行业，一个属于大型消费行业，是大泰成立后的第一批投资项目，意义重大。

下午赶回永轩创投管理有限公司(原上海联创)处理几个仍在管理的投资项目；晚餐时间，面试一位潜在的项目负责人；我通常在晚上10点左右到家，开始打开电脑处理邮件。

这样一天十几个小时的工作条件，一年大概有三分之一可以留在上海，剩下的不是出差就是在路上。然而，对于一个有15年资历的体育人来说，这已经是家常便饭了。

“现在国内pe有‘两多两少’:钱多好项目少；钱多，经验少的全科医生和机构。”说话间，叶伟刚轻松地带着记者参观了大台资本的办公室。公司所在的老式花园洋房，原是英国商人、香港首富何东的住所，始建于1928年。外表不张扬但内心充满“语气”的气质，可能与他的投资理念是一致的。

大泰资本是2010年与长三角资本前合伙人李全胜共同成立的投资机构。目前，大泰有一只人民币基金，计划在2011年募集一只美元基金。

“我们俩都有十几年的pe资质，都做过企业管理才做pe。同时都是工科背景。李全胜毕业于清华大学。我毕业于上海交通大学。我们对几个领域都有很深的了解。”

叶伟刚继续说道:“在中国投资，可能不需要pe对过去几年的行业了解多少，只是单纯做一个金融投资人就能赚钱。但是在未来，随着竞争的加剧，投资者必须在几个领域有很深的积累，能够比别人先发现投资机会，给被投资企业带来很多除了钱以外的增值服务。只有满足这两点，他们才能做得比别人好。在此基础上，我们共同建立了数据平台，这是一个新的平台，可以切实贯彻我们的理念。”

2010年底，几乎所有由六七个专业投资人组成的核心团队都在出差。空办公室很安静。

当繁忙的工作变成正常状态时，他总是显得漠不关心。他喜欢运动，身材高挑，举止优雅，这让他第一眼看上去更像大学老师，而不是“冷冰冰”的投资人。

第一项:失败

1995年，叶伟刚在普华永道会计师事务所担任注册会计师。在他任职的六年里，他一直为美国和亚洲的高科技和金融服务公司提供广泛的企业运营和金融战略咨询服务。它涵盖企业融资、ipo、并购、企业重组和全球扩张。

此后，他还在美国一家大型上市公司负责战略投资部，专注于半导体设计企业的投资。战略投资的思维和决策过程更加复杂。除了赚钱，还要看对主营业务是否有战略附加值。而且“金融投资其实最后只看一点，就是能不能为lp赚钱。”

“在这个过程中，我发现做私募很有意思，可以赚钱，可以不断和聪明人打交道。”他有一些家乡的广东口音，说话很轻快。

1999年，他成立了自己的风险投资基金，成为互联网孵化器，在互联网泡沫飙升的时候迅速成长，但由于他的商业模式过于依赖资本市场，泡沫破裂时企业破产。

不能说这些经历已经逐渐完全框定了他的投资理念。比如关注早期成长型企业，关注投入资本以外的附加值，重视人的因素。

“我觉得我的投资风格是绝对谨慎的。”他很认真的说了一句，停顿了一会儿。

“现在有人说我们守旧，落伍。我不这么认为。pe是一个高风险、高回报的行业。追求回报，控制风险是非常重要的。目前大部分PEs都在抢着做ipo前期，关注的企业往往都有一定规模，盈利能力很好，已经符合创业板或者中小板上市条件。PEs尽量挤进去，上市时尽量分享溢价。今明两年出去更多的是投机而不是投资。行业最重要的是做企业。如果你能建立一家百年老店，退出是理所当然的。”

带着这些思维框架回国后，成为永轩投资(原上海联创)的资深合伙人，负责高科技、清洁技术、高端制造业的投资。永轩投资是中国最有经验的本土私募股权机构之一，管理的基金总额超过5亿美元。

“国内市场机会确实比国外好。现在放眼全美国，可能找不到100家年增长率超过30%的企业，但在中国却是遍地开花。即使很多公司盈利了，未来两年的年增长率也会超过30%，这在中国是无处不在的。”上一页1234下一页