叶檀：汉王科技“大势不妙”公司或有覆灭之忧

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汉王科技(002362)面临巨大灾难。从表面上看，高管的精确裁减有违规甚至违法的嫌疑。更大的危机是汉王科技主营业务面临滑铁卢。如果书城项目失败，公司就毁了。

it成长型公司面临的严峻形势不是上天堂就是下地狱。汉王科技被苹果等公司压榨，盛大等公司迎头赶上。汉王的主业是赔钱，未来的书店还在烧钱。这家公司上市后唯一不缺的现金就像冰山一样融化了。残酷的it市场可以在一年内实现营销500%以上的增长，也可以在半年内遭受巨大的损失。4月30日，汉王科技发布季报，预测2011年上半年首亏，亏损9000万元至9800万元，原因是主要盈利产品降价。根据公司经营战略的调整，个人消费类电子纸和图书产品的成本价和销售价在短期内会出现上下颠倒，导致公司电子纸和图书产品相关业务出现较大亏损。但是电子行业的存货价值下降的非常快，可以预见要做大的拨备。汉王科技展示中国高科技企业三大重点(600730)。

首先是营销模式。科技成果与市场没有很强的联系，也不可能形成消费者强烈的品牌忠诚度。已经购买电子书的近3000万用户没有转化为未来的资源，购买产品后会随风飘散。

汉王科技的技术诞生于中科院自动化所，汉王科技董事长刘英建的名字也在中科院自动化所人才库的研究人员名单上。其成果的研发始于20世纪80年代和90年代。1985年，它发展成为世界上第一个联机手写汉字识别系统，“联机手写汉字识别装置”。1992年，《手写体汉字识别的理论、方法与实践》获中国科学院自然科学一等奖。人才库显示，他还在主持科技部的videoocr863项目。显然，这是一个研究者，而不是企业家。

致命的是，汉王科技的高管中缺乏强大的营销背景人才，公司自动化形成的传统强势文化也与激烈竞争的市场格格不入。建立客户对产品的忠诚度失败了，更不用说像苹果一样让产品成为文化和技术的象征，用饥饿疗法在全球营销。从汉王笔到画板，汉王开发的产品大多是作为原始工具的替代品。具有讽刺意味的是，当汉王高管在去年5月18日的汉王触摸板平板电脑发布会上打碎了一个大“冰苹果”时，他们巩固了苹果作为一种技术文化的象征意义。

其次，国内对知识产权的不尊重，让汉王未来的书店之路布满荆棘。

汉王吸取了过去的教训。作者最近看到一篇文章说汉王手写识别系统获得了很多荣誉，但这些古老的成果并没有被建成保护汉王技术的宽阔护城河。虽然有100多项国家专利技术和软件版权，占全球手机市场技术许可证的90%以上，但这些技术正被越来越多的公司掌握，不可能像国际制药公司或德国柴油机研究机构那样形成技术专利的利润链，所有的专利项目转瞬即逝。

未来书店项目也是如此。从电子书到书店模式，汉王科技追随亚马逊书店，曹追随小桂。据媒体分析，国内电子阅读器厂商要想模仿亚马逊之路，需要具备两个条件:一是整合内容资源，创造内容优势，这是kindle模式的基础；二是要让读者养成付费阅读的习惯，才能盈利。

作者并不看好中国的亚马逊模式:一方面，我们处于一个非常糟糕的商业生态，商业欺诈突破底线影响食品安全；另一方面，中国消费者还没有形成电子阅读付费的习惯，阅读量处于世界下游。德国的贝塔斯曼在国内很红火，在国内只有失败。

最后，汉王科技等公司在资本市场被错误估值。业绩巅峰的时候上市，市场资金充足，风险不暴露，相当于日落之前上市，华丽而短暂。即使汉王科技从175元的高点跌至20.14元，市盈率仍高达49.06倍，高于同行平均水平。像汉王这样的公司应该在创业板，估值高，长期股价低，就会进入粉市，变成僵尸公司就会退市。而缺乏退市机制的中国证券市场，就像是把汉王科技放大成了一个怪物。

针对高管的精确裁减，汉王科技董事长刘英建表示:“这些高管其实都是汉王的创业型员工，大部分都是科学院的，都是和我一起工作的。事实上，他们去年就有这个考虑。一般解冻后，到底卖不卖股票，他们做了两个决定。一个决定是一致行动，第二个是做部分削减，因为他们是中年人。孩子上学有压力。”你看，你可能触到了内幕交易的雷区，甚至这样说话，汉王科技真的让人哭笑不得。

这个公司要恢复成大企业的科研机构，不然未来前景不好。